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PTA&MEG 周报总结（2021.11.15-11.19）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场整体呈现震荡下行趋势，PTA2201合约收于4862，跌幅为2.09%；MEG2201合约收于5137，跌幅为0.25%。市场情绪偏弱，主要受成本端回落、供需格局变化及下游需求疲软影响。

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一、PTA基本面分析

供给端

• PTA负荷：上周PTA负荷为81.2%，环比增加3.1%，周产量增加3.94万吨。
• 装置动态：虹港150万吨装置尚未投产，中泰120万吨装置降负至8成，个别装置重启，整体供给有所恢复。

需求端

• 聚酯开工率：上周聚酯开工率87.8%，环比增加2.4%，周产量增加3.04万吨。
• 新装置投产：新凤鸣短纤和华宝长丝新装置投产，带动聚酯消费增加2.6万吨，MEG消费增加1.02万吨。
• 下游需求：涤丝前纺现金流维持高位，但整体产销清淡，市场投机需求减弱，聚酯工厂库存回流，原料采购积极性较低。

成本端

• PX供应增加：国内PX装置重启，负荷逐步提升，成本端有所回落。
• 加工费压缩：PTA加工费明显回落，部分大厂装置检修意愿增强，市场整体偏弱运行。

月间价差与基差

• 1-5价差：PTA 1-5价差走势见图。
• 5-9价差：PTA 5-9价差走势见图。
• 01基差：收于-39，显示期货价格低于现货价格。
• 05基差：收于-28，显示期货价格低于现货价格。
• 09基差：收于-16，显示期货价格低于现货价格。

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二、MEG基本面分析

供给端

• MEG总负荷：上周MEG总负荷为62.91%，环比增加5.49%，周产量增加2.15万吨。
• 煤制负荷：煤制负荷为40.08%，环比增加3.31%，周产量增加0.46万吨。

库存端

• 港口库存：华东主港地区MEG港口库存为60.1万吨，环比减少3.7万吨。
• 预报到货：上周预报到货总量约15.5万吨，环比增加1.5万吨。

成本端

• 煤价企稳：煤价企稳回升，但油价高位回落，化工企业用煤成本跌幅有限。
• 煤制利润：煤制利润继续走弱，部分煤化工工厂因限电影响仍有停车计划，装置重启计划推迟。
• 进口情况：乙二醇进口维持低位，远洋货装运推迟，近洋货源优先供应欧洲。

月间价差与基差

• 1-5价差：MEG 1-5价差走势见图。
• 5-9价差：MEG 5-9价差走势见图。
• 01基差：收于75，显示期货价格高于现货价格。
• 05基差：收于33，显示期货价格高于现货价格。
• 09基差：收于-1，显示期货价格略低于现货价格。

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三、技术面分析

PTA2201合约

• 走势：TA2201合约处于下跌趋势中。
• 支撑位：短期关注4750一带支撑位。

MEG2201合约

• 走势：EG2201合约来到前期低点位置。
• 支撑位：关注4800整数关口的支撑作用。

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四、聚酯与涤纶市场

聚酯负荷

• 聚酯开工率：明显回升，聚酯负荷走势见图。
• 库存情况：聚酯工厂库存处于高位，市场情绪偏弱。

涤纶产品利润

• 利润回落：涤纶产品利润回落，市场对后续需求预期不乐观。
• 坯布库存：终端开工基本维持，坯布库存处于低位。

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五、免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。
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• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。

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六、总结

主要观点

• PTA：短期累库格局维持，成本端回落，加工费压缩，装置检修意愿增强，预计盘面偏弱运行。
• MEG：国内供应回升预期增强，但进口维持低位，港口库存小幅回落，市场心态偏弱，预计盘面下方空间有限。
• 聚酯：开工率回升，但下游需求疲软，库存高位，原料采购积极性不足。
• 涤纶：产品利润回落，终端需求未明显改善，市场观望情绪浓厚。

关键信息

• PTA 2201合约收于4862，跌幅2.09%。
• MEG 2201合约收于5137，跌幅0.25%。
• PTA负荷81.2%，MEG总负荷62.91%，聚酯开工率87.8%。
• 乙二醇进口维持低位，港口库存小幅回落。
• 技术面上，PTA关注4750支撑，MEG关注4800支撑。

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七、展望

• PTA：成本端高位回落，短期累库格局维持，加工费压缩，装置检修意愿增强，预计盘面偏弱。
• MEG：国内供应回升预期增强，但进口维持低位，港口库存小幅回落，市场心态偏弱，预计盘面下方空间有限。
• 聚酯：开工率回升，但下游需求疲软，库存高位，原料采购积极性不足，需关注后续需求变化。
• 涤纶：产品利润回落，终端需求未明显改善，市场观望情绪浓厚，需关注下游消费复苏情况。