20231101-浙商证券-北京人力-600861.SH-北京人力三季报点评报告_营收稳健彰显龙头优势_净利润目标已超额完成_3页_627kb

北京人力（600861）证券研究报告总结

一、核心财务表现

• 2023前三季度业绩概况：

  • 营收287亿元，同比增长22%。
  • 归母净利润347亿元，同比增长9%，已完成全年业绩承诺的123%。
  • 扣非归母净利润169亿元，同比增长221%，扣非业绩承诺完成82%。

• 主要子公司业绩：

  • 北京外企：2023前三季度归母净利润64亿元，同比增长21%；Q3单季净利润同比下滑48%，但已完成2023年业绩承诺。2024年预计归母净利润承诺549亿元，持续受益于外包业务增长。

二、竞争优势分析

• 行业龙头地位：北京外企是中国专业外包领域龙头，依托国企背景、品牌效应与客户粘性，在零售、科技、物流等领域保持稳固合作。
• 抗风险能力：经济下行期业绩稳健上行，展现出穿越周期的能力。
• 数字化转型：持续研发数字化技术，完善三位一体业务体系，驱动规模增长。

三、未来增长预期

• 盈利预测：
  • 2023–2025年归母净利润预计为646亿元、1,013亿元、1,217亿元，同比增长57%、20%。
  • 当前市值对应PE为1,942倍、1,239倍、1,031倍。
• 估值评级：维持“买入”评级，建议投资者关注长期增长机会。

四、风险提示

• 潜在风险：经济复苏低于预期、市场竞争加剧、财政补贴变动。

公司亮点：规模优势显著，市占率有望提升，受益于行业数字化及高增长业务扩张。