20190722-太平洋-信息技术2019年下半年投资策略—关注有基本面和增长机会的板块_50页_4mb

2019年下半年信息技术投资策略总结

核心内容

本报告分析了2019年下半年信息技术行业的投资机会，指出行业整体逐渐恢复，头部公司表现优于行业平均水平，重点推荐医疗IT、云计算、智能网联、信息安全和金融IT等板块。报告还涉及行业基金持仓比例、细分领域增长情况以及主要标的公司。

主要观点

• 行业复苏：2019年计算机行业业绩增速较2018年有所提升，基金持仓比例增加，显示市场对行业的信心增强。
• 增长机会：医疗IT、云计算、智能网联、信息安全、金融IT等板块具备较高的增长潜力。
• 政策推动：新卫健委和医保局的成立加速了医疗信息化进程，政策和5G技术共同推动智能网联行业。
• 技术驱动：云计算、AI和5G技术的融合为行业带来新的发展机遇，特别是在智能驾驶、智能座舱和V2X领域。
• 风险提示：行业面临政策不确定性、技术投入产出周期长等风险。

关键信息

一、计算机行业综述

• 行业表现：2018年行业表现有所波动，2019年逐渐恢复，净利润增速中位数为15%，高于2018年的9.84%。
• 基金持仓：2019年Q2计算机板块基金持仓占比为5.10%，高于行业标准比例，占TMT板块的比重为36.28%。
• 解禁压力：2019年7月至2020年6月期间，解禁市值为1623.40亿元，占板块总市值的16.05%。

二、医疗信息化迎来黄金五年

• 政策催化：医改政策推动医疗信息化发展，电子病历评级、DRGS体系、互联网医院等成为新增需求。
• 市场空间：电子病历升级至3级、4级、6级将带来约500亿、264亿、268亿的市场空间。
• 行业集中度：地方中小企业成为实施力量的补充，行业集中度提升，龙头公司如卫宁健康、创业慧康等增长较快。
• 订单增长：2016-2018年，创业慧康和卫宁健康的订单总额和数量在行业内领先。

三、智能网联迎来快速发展窗口

• 政策与技术：政策支持与5G技术共同推动智能网联汽车发展，预计2020年市场规模将超过1000亿元。
• ADAS市场：2017年市场规模为421亿元，预计2020年将达近千亿元，渗透率有望大幅提升。
• 高精度地图：四维图新、高德、百度等公司主导市场，高精度地图是高级别自动驾驶的刚需。
• 智能座舱：液晶仪表盘和中控屏市场将快速增长，预计2020年市场规模分别为268.69亿元和362.75亿元。
• V2X应用：V2X在车路协同中发挥重要作用，应用于高速公路、城市道路、停车场等场景。

四、云计算产业链日趋成熟，分工细化静待放量

• 公有云：全球公有云市场增长显著，2019年预计达2143亿美元，IaaS层增速最高。
• 私有云：数据安全和定制化需求推动私有云市场，2017年市场规模约427亿元，预计2021年达956亿元。
• 混合云：混合云结合私有云的安全性和公有云的弹性，成为未来发展趋势。
• 云服务提供商：阿里云、AWS、华为云等持续加大云计算投入，推动行业增长。

五、金融IT借政策东风、有望再赢订单新周期

• 政策放松：金融监管政策开始富有弹性，资本市场环境更加友好。
• 增量需求：沪伦通、科创板、CDR等上线带来IT系统新增需求，金融IT服务商如恒生电子、广联达等有望获得更多订单。
• 市场格局：金融IT市场竞争格局基本稳定，龙头公司具备较强的市场地位。

六、信息安全：等保2.0+十三五双重催化

• 政策推动：等保2.0和十三五规划推动信息安全市场增长，预计2020年云安全、工控安全需求将显著增加。
• 市场集中度：信息安全市场集中度有望提升，龙头公司具备研发和产品优势。
• 市场空间：2019年信息安全市场规模保持稳健成长，云安全和工控安全市场增速显著。

优质标的公司

• 医疗IT：思创医惠、卫宁健康、创业慧康
• 智能网联：四维图新、中科创达、千方科技
• 云计算：阿里云、华为云、浪潮信息
• 信息安全：等保2.0相关公司，如云安全、工控安全领域龙头
• 金融IT：恒生电子、广联达、杰发科技

风险提示

• 政策风险：政策整体趋向明朗，但仍存在不确定性。
• 技术投入风险：技术投入产出周期较长，行业后周期风险较高。