20240424-财通证券-全球估值观察系列九十六_家电估值为27.1_分位数_29页_1mb

全球与A股市场估值观察总结

核心观点

本周家电行业在A股中表现最佳，涨幅达55%，估值分位数为382%。A股中周期性行业估值处于高位，小盘股表现不佳。风险包括利率上行、宏观经济波动以及市场预期变化等。

市场表现

1. 全球市场：

   • 上证指数本周涨幅达15%，领涨全球市场。
   • 日经225跌幅-62%，是表现最差指数。
   • 全球国债市场看，俄罗斯十年期国债收益率下降250BP，是最大下行来源。

2. A股市场：

   • 上证50本周上涨24%，领涨A股。
   • 科创50年初至今下跌143%，是表现最差。

3. 行业表现：

   • 家电行业本周涨幅55%，年初至今涨幅达93%。
   • 综合行业表现最弱，跌幅超过80%。

当前估值位置

• A股整体估值中位数总体合理，但部分行业估值分位数显著位于高位：
  • 家电行业PE估值分位达382%，估值泡沫待观察。
  • 商贸零售行业PE分位854%，估值风险显著。
  • 电力设备及新能源估值分位仅15%，价格相对较低。

风险提示

• 无风险利率可能上行、宏观经济波动大于预期。
• 产业政策风险及地缘政治不确定性。
• 市场超预期波动和全球资本回流美国的风险。

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