20240428-财通证券-全球估值观察系列九十七_计算机估值为67.7_分位数_29页_1mb

全球市场表现

本周全球指数表现分化，恒生指数上涨88%领涨，道琼斯指数上涨0.7%表现最差；年初至今表现最佳的是日经225(+134%)，表现最差的是深证成指(-0.6%)。估值方面，道琼斯工业指数PE分位数达910%，估值253倍为历史最高；俄罗斯RTS估值44倍为最低。

A股市场表现

A股本周创业板指上涨39%表现最佳，上证指数上涨0.8%表现最弱；年初至今上证50上涨58%为最优，凸显大市值风格。行业方面，计算机(+63%)为本周表现最强，煤炭(-72%)为最弱；年初至今家电(+156%)领跑，综合(-233%)跌幅最大。估值方面，上证50 PE分位数414%创阶段峰值(103倍)，创业板指 PE分位数25%估值279倍。

行业估值分析

• 计算机行业：PE历史分位数达677%，估值处于阶段性高位。
• A股整体：商贸零售(+866%)、传媒、计算机估值分位数超80%，显著高于历史中位数；能源、金融板块估值仍在底部区域。
• 港股与美股：信息技术行业估值分位数超过80%，处估值高位，医疗板块溢价极深(337倍)；美股能源板块估值支撑较好(129倍)。

资产对比

• 全球国债：印度国债下行26BP为本周跌幅最大；俄罗斯国债收益率上行370BP，曾为0.5%分位数。
• 大宗商品：天然气(+96%)领涨，银价继续下探；年初以来生猪(+289%)表现最强，天然气(-236%)表现最弱。

风险提示

分析师指出需关注无风险利率上行、宏观经济波动、产业政策调整、市场超预期波动、全球资本回流美国以及通胀风险等。