20250330-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_18页_1mb

报告摘要

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月30日铸造铝合金产业链的市场状况，指出当前市场呈现中性偏弱态势。主要关注点包括废铝供应增加、需求疲弱、铝价震荡、再生铝产能与库存变化以及终端消费情况。

主要观点

1. 供应端分析：废铝供应增加，但价格仍坚挺

废铝供应量：当前废铝产量和出货量处于历史高位，社会库存也维持在较高水平。
废铝进口：废铝进口量处于高位，但同比增速有所放缓，显示市场供应增长趋于稳定。
废铝价格：废铝价格相对坚挺，废铝与原铝的价差（精废价差）保持稳定，显示废铝在市场中的重要性。
再生铝产能：再生铝分规模月度开工率徘徊在50%附近，再生铝合金月度产量占比显示山东、广东、江西等地为主要生产区域。
再生铝棒：再生铝棒产量和库存均有所增长，部分省份（如广东、江西）厂内库存占比高，反映企业备货策略。

2. 铸造铝合金价格承压

ADC12价格：ADC12价格相对电解铝偏弱运行，价差持续下滑，显示其需求疲软。
成本结构：ADC12成本以废铝为主，当前利润水平处于历史同期中低位，表明企业盈利能力受限。
库存情况：铸造铝合金显性与隐性库存均呈现累库趋势，表明市场需求不足，企业库存压力较大。
进口窗口：未锻轧的铝合金进口窗口暂时关闭，限制了外部供应的补充。

3. 需求端分析：终端消费疲软

汽车消费：新能源汽车和燃油车产量均未达到预期，汽车库存预警指数偏高，显示终端需求疲弱，传导至压铸消费。
家电消费：微波炉、燃气灶、吸尘器、净水器和抽油烟机产量亦未显著提升，反映整体家电行业需求疲软。
摩托车消费：摩托车产量较低，进一步佐证了下游消费的不景气。

关键信息汇总

供应端

废铝供应增加，但价格依然坚挺。
废铝进口量高位运行，但同比增速放缓。
再生铝开工率维持在50%左右，产能释放有限。
再生铝棒产量和库存增长，部分区域库存占比高。

铸造铝合金价格

ADC12价格相对电解铝偏弱，价差持续下滑。
铸造铝合金显性与隐性库存均处于累库状态。
铸造铝合金进口窗口关闭，供应受限。

需求端

汽车消费旺季程度偏弱，压铸需求疲软。
家电和摩托车产量均未明显回升，终端消费乏力。

总结

当前铸造铝合金产业链处于中性偏弱状态，主要受废铝供应增加和下游需求疲弱影响。尽管废铝供应边际增加，但价格仍保持坚挺，显示废铝在产业链中的主导地位。再生铝产能释放有限，库存压力上升，进一步限制了价格的上涨空间。同时，终端消费（如汽车、家电）表现不佳，导致压铸需求不振，ADC12价格持续承压。短期内，市场或将继续维持震荡格局，价格走势受供需关系影响较大。