20251019-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

本周中美经贸关系波动带来市场不确定性，风险资产承压，铸造铝合金价格跟随铝价呈现震荡收敛。废铝供应偏紧，生铝价格易涨难跌，部分企业原料库存处于低位，采购压力上升。需求端开工率小幅回落，传统旺季过半，但随着汽车年末冲量启动，四季度季节性需求有望增强。以旧换新政策效果显现，第四批资金提前下达，提振汽车消费信心。库存方面，截至10月17日，铝合金锭厂库与社库合计去库0.31万吨至13.41万吨，但整体库存压力仍存。再生铝产量高位运行，废铝社会库存持续下降，进口量维持高位且同比增速较快。ADC12成本以废铝为主，当前成本处于盈亏平衡线上方，利润空间有限。区域价差呈现季节性特征，华东-华南、华南-西南价差波动明显。进口窗口暂关闭，进口利润为负。交易层面，精废价差短期回升，跨期套利成本测算显示正套成本约78元/吨。综合来看，废铝供应紧张支撑成本，叠加汽车消费回暖预期，短期价格震荡，中长期倾向看多，建议逢低布局。需关注宏观情绪变化及库存走势。