20240902-华创证券-威唐工业-300707.SZ-2024半年报点评_模具+冲压件双轮驱动公司进入发展快车道_24H1利润符合预期_5页_510kb

威唐工业（300707）2024年半年报分析总结

业绩亮点

• 经营数据显著增长：2024年上半年，公司实现营业收入448亿元，同比增长2544%；归母净利润0.27亿元，同比增长17572%；扣非净利润0.26亿元，同比增长32646%。
• 毛利率大幅提升：2024年上半年毛利率为22.39%，同比增长200个百分点，主要受益于海外模具业务放量。

业务驱动因素

1. 海外模具业务放量
   公司在北美及欧洲市场的汽车冲压模具业务快速扩张，24年H1模具营收达247亿元，同比增长124.33%，高于公司整体业务增速。

2. 冲压模具业务的业务特点

   • 冲压模具是整车制造的关键工具，受益于新能源车渗透率提升与车型迭代。
   • 与海外车企电动化进程差异，海外模具市场空间将持续扩大。
   • 产品线完善，已与麦格纳、李尔、博泽等国际客户深度合作，并加快欧洲、美国产能布局。

   冲压件业务高增长潜力

   • 冲压件在汽车单车配套价值达1万元左右，公司2023年已通过定增增加了3500万套产能。
   • 作为特斯拉主要供应商，后续产能释放将推动该板块业绩高速增长。

投资建议与财务预测

• 公司预测2024-2026年归母净利润分别为10.1亿、15.1亿、20.6亿元，三年复合增长率超50%。
• 给予2025年18倍PE，对应目标价1548元，维持“强推”评级。

风险提示

• 国内外市场需求不及预期、扩产进度延迟、客户关系变动、模具业务毛利率下滑等。

注：本文仅提供研究报告的核心内容，数据与观点均源于公开内容，供基本理解之用。