20240904-山西证券-普冉股份-688766.SH-业绩持续高增_存储+_战略有效推进_5页_433kb

普冉股份（688766）于2024年9月发布半年度报告。上半年，公司实现营业收入896亿元，同比增长9122%；净利润136亿元，同比增长27378%。单Q2实现营收491亿元，同比增长8560%，归母净利润086亿元，同比增长27175%。

业绩增长主要来自消费电子需求回暖和产品出货量提升。上半年，存储芯片出货量达3784亿颗，同比上升7144%；“存储+”系列芯片出货373亿颗，同比上升27536%。

同时，公司毛利率显著改善，上半年毛利率达3374%，同比上升1317个百分点；净利率为1518%，同比上升3188个百分点。

公司坚持技术创新，持续优化研发工艺。在NOR Flash方面，SONOS工艺的应用降低了单位成本；在EEPROM方面，联合晶圆厂优化制造工艺，推进工控和车载领域应用。

在战略层面，公司推进“存储+”布局，积极发展通用微控制器和模拟产品，形成协同效应。

投资建议：预计2024-2026年EPS分别为2.60元、3.37元、4.14元。当前股价64.16元，对应PE分别为247倍、191倍、155倍。基于业绩增长和市场前景，维持“增持-A”评级。

风险提示：下游需求不及预期、存货跌价、市场竞争加剧、产品迭代风险。

总结：普冉股份业绩高增长，盈利能力持续改善，技术创新与“存储+”战略驱动长期发展。