20230423-华联期货-钢材周报_成本支撑减弱_钢价依旧承压_7页_1mb

钢铁市场分析报告（华联期货研究，2023.4.23）

一、 主要观点

• 供应：螺纹、热卷产量双双环比下降（下降738和635万吨），建筑钢材降幅更大。
• 需求：表需指标螺纹转好（环比增1077万吨），但热卷继续回落，整体需求偏弱。
• 库存：螺纹库存环比去库加速，热卷社库、厂库同步累库；供需维持弱平衡。
• 宏观/产业：钢厂利润收缩导致减产，缓解供应压力但打击原料需求；地产疲软和外围形势紧张支撑淡季悲观情绪；钢价承压下行，关注节前补库。

二、 操作建议

• 单边：RB2310合约区间运行参考3700-3920元/吨。
• 套利：做多10-01正套。
• 风险点：钢厂减产、现货成交、库存去库速度。

三、 基本面分析

（1）价格/价差**

• 螺纹、热卷价格双双下跌，热卷跌幅更大。
• 螺卷差走缩（-90元/吨），RB10-01价差70。
• 螺纹基差先收后开（160→187），热卷基差同步扩大。

（2）供应**

• 铁水产量、高炉开工率环比回落，短流程降幅显著；粗钢产量同比增61%，供需矛盾依然存在。

（3）需求**

• 3月基建投资平稳支撑用钢，制造业表现良好；地产新开工继续下滑拖累需求，终端成交放量后明显收缩。

（4）库存**

• 螺纹社库、厂库双降，热卷社、厂库双增；品种分化带来风险。

（4）技术分析**

• 多空博弈激烈，均线压制下弱势下跌，热卷调整幅度更大，需警惕负反馈风险。

注：报告内容基于Mysteel数据及免责声明，仅供参考，不构成投资建议。