20230423-华联期货-工业硅周报_需求低迷_库存高位_9页_1mb

工业硅市场分析总结

市场概况

截至2023年4月21日，工业硅期货合约SI2308收盘于15140元/吨，周度涨跌幅+0.36%；SI2309收盘于15110元/吨，周度涨跌幅+0.30%。现货价格方面，平均报15831元/吨，周度跌跌幅-0.60%，其中553#主流价格15000-15500元/吨，421#次要牌号16100-16800元/吨。整体价格弱稳，大多数牌号下行。

供应情况

供应端，西北地区因电价高检修导致供应缩减；西南地区部分硅厂停炉，预计丰水期（7-9月）产量达峰值，枯水期（1-3月）低谷。福建、贵州等地几乎全部停炉。

需求情况

需求端，下游有机硅行业开工低位，计划减产以缓解库存；多晶硅价格下调，需求基本稳定；铝棒出货不畅，以去库为主。出口方面，1-2月出口同比下降。

成本与利润

成本端，本周稍有下降，部分地区硅煤价格下调；利润端，利润小幅上扬。长期成本或受电力影响。

库存状况

社会库存仍处于高位，本月市场成交一般，西南地区库存消耗，但北方库存增加。

操作建议

建议持有空单，参考压力位16000元/吨；稳健投资者可买入虚值看涨期权以对冲风险。

风险因素

关键风险包括：需求被证伪、国内重大能源政策颁布、库存持续高位。

影响因素分析

• 供应端：季节性产量波动，电价和政策影响；预计枯水期供应减少。
• 需求端：有机硅、多晶硅和铝合金需求低迷；出口下降。
• 成本端：电价高位，硅煤价格调整；长期成本可能上升。
• 进出口：出口同比缩减，进口趋势逆势。
• 库存端：库存高位压力大。
• 估值：当前价格处于低位，预计10月后可能反弹。

估值展望

基于历史数据，工业硅期货和现货价格均处于较低水平。枯水期成本下调或加剧供应增量，维持弱势；10月后供应可能下降，结合电力成本上升，硅价有望反弹。