20210412-中原期货-镍周报_政府报告落地_把握布局机会_19页_1mb

政府报告落地 把握布局机会

核心内容概述

本报告分析了2021年4月镍市场的走势及基本面供需状况，结合政府工作报告、宏观经济形势、行业政策及市场动态，对镍价走势做出展望，并提出投资操作建议。

主要观点

1. 宏观经济背景

• 全球疫情冲击导致经济衰退，产业链供应链受阻，国际贸易投资萎缩，大宗商品市场动荡。
• 世贸组织上调2021年全球商品贸易增速预期至8%，预计2022年将下滑至4%。
• 美国推出2万亿美元基建计划，推动经济复苏，带动金属市场整体震荡上扬。
• 中国设定GDP增长目标为6%以上，CPI控制在3%左右，强调宏观政策的连续性与稳定性。

2. 镍市场展望

• 镍价震荡蓄势，进一步上行空间打开，预计2021年镍及其他基本金属将继续上涨。
• 中国强劲的经济复苏带动镍需求，预计全球原生镍消费将同比增长6.1%，中国原生镍消费也将增长6.1%。
• 碳中和政策推动新能源产业发展，镍作为关键原材料，其需求将显著增加。

3. 镍供需基本面分析

• 现货价格：LME3个月镍期货价格为16,625美元/吨，现货结算价为16,778美元/吨，较上一日上涨97美元/吨；国内1#镍价格为127,650元/吨，较上一交易日上涨1,800元/吨。
• 镍矿状况：全国港口镍矿库存较上周减少25.5万吨至548.3万吨；进口精炼镍及合金数量维持在较低水平，镍矿砂及精矿进口量维持在平均水平。
• 社会库存与仓单：上海期货交易所镍库存为9,930吨，较上一周减少338吨；LME镍库存为257,910吨，较上一交易日增加492吨，注销仓单占比24.46%。
• 不锈钢市场：钢厂挺价意愿未减弱，市场交投氛围有所减弱；无锡、佛山不锈钢库存总量较上期增长6.01%，结束连续跌势。
• 新能源（汽车）市场：中国新能源乘用车渗透率最高，远超欧美日；2021年新能源汽车销量快速增长，政策支持推动行业高质量发展。

关键信息

1. 政策支持

• 政府工作报告提出“十四五”期间单位GDP能耗和碳排放分别降低13.5%和18%，强调绿色发展与新能源产业扶持。
• 中国将加强新能源汽车核心技术研发，推动电动化、智能化、生态化发展。
• 2021年新能源汽车下乡活动启动，覆盖多个省份的三四线城市，推动市场渗透。

2. 行业动态

• 印尼计划建立镍电池全产业链，由四家国有公司主导，提供镍矿石并生产阴极和电池。
• 中国3月动力电池装车量达9.0GWh，同比增长224.8%，呈现快速增长趋势。
• 中国不锈钢产量创新高，3月不锈钢总产量接近300万吨。

3. 操作建议

• 投资者应择机布局远月多单，把握镍价上行机会。
• 注意控制持仓风险，合理调整仓位。

风险提示

• 新冠疫情反复可能影响全球经济下行。
• 中美关系变化及菲律宾、印尼疫情可能导致政策调整。
• 市场情绪波动可能对大宗商品价格造成影响。

附：主要数据汇总

图表说明

• 图1：沪镍指数技术走势
• 图2：沪镍资金流向
• 图3：沪镍持仓季节分析
• 图4：沪镍与沪锌价格比率
• 图5：国内镍现货价格走势
• 图6：国内1#镍价格季节性走势
• 图7：镍生铁现货价格走势
• 图8：伦镍期货和现货价格走势
• 图9：LME镍现货价格季节性分析
• 图10：伦镍价格近远月升贴水季节性分析
• 图11：国内进口镍矿砂和精矿进口数量季节性分析
• 图12：沪镍库存
• 图13：沪镍库存季节性分析
• 图14：LME镍库存与注销仓单比率
• 图15：伦镍库存季节性分析
• 图16：仓单月度统计和季节性统计
• 图17：佛山不锈钢月度库存
• 图18：佛山不锈钢库存季节性
• 图19：无锡不锈钢月度库存
• 图20：无锡不锈钢库存季节性
• 图21：上海期货交易所不锈钢库存周报

总结

本报告指出，2021年镍市场在宏观经济复苏、新能源产业推动及政策支持下，呈现震荡上行趋势。投资者可关注远月合约多单机会，同时需警惕疫情反复、中美关系变化等风险因素。镍作为新能源与不锈钢产业的关键原材料，其需求前景良好，未来价格有望因政策与市场驱动而持续上涨。