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政府报告落地 把握布局机会

核心内容

2021年4月6日发布的镍周报分析了全球及中国市场在疫情后经济复苏背景下镍市场的走势及基本面变化。报告指出，全球经济正在复苏，特别是美国和中国在政策支持和财政刺激下，推动了金属市场的上涨预期。同时，镍作为重要的工业原材料，其价格走势与不锈钢、新能源汽车等下游行业密切相关。

主要观点

• 全球经济复苏：随着疫苗接种推进和财政刺激政策的实施，全球经济正逐步复苏。美国1.9万亿美元的救助计划及后续基建计划推动了经济数据的强劲表现，可能带来通货膨胀压力。
• 中国政策支持：中国政府工作报告提出2021年GDP增长目标为6%以上，CPI控制在3%左右，并强调推动新能源、绿色发展及产业升级，为镍市场带来长期利好。
• 镍市场基本面：镍价受到供需变化、库存水平、期货与现货价差以及新能源汽车发展的影响。当前镍价在震荡中蓄势，预计将进一步上涨。
• 行业趋势：随着全球向低碳经济转型，新能源汽车的快速发展将带动电池用镍需求激增。同时，不锈钢市场作为镍的主要消费领域，其库存变化也对镍价产生影响。

关键信息

一、宏观经济与政策环境

• 全球贸易预期：世贸组织上调2021年全球商品贸易增速预期至8%，预计2022年将降至4%。
• 美国经济数据：第二季度GDP预计增长9%以上，月度就业报告可能显示强劲反弹。
• 美联储政策：若通胀率显著高于2%，美联储将面临较大压力，其货币政策框架将影响市场。
• 中国政策方向：政府工作报告强调宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，推动绿色发展，实现“双碳”目标，加快新能源和5G建设。

二、镍市场走势

• 沪镍走势：本周沪镍延续震荡走势，市场情绪波动可能为后续上涨打开空间。
• LME镍价格：LME3个月镍期货价格为16,225美元/吨，现货结算价为16,001美元/吨，近月与3月价差为贴水46.5美元/吨，维持在较高水平。
• 库存情况：沪镍库存维持在较低水平，LME镍库存同样较低，显示市场供应紧张。
• 套利与比价：沪镍主力与次主力价差为110元/吨，维持在较高水平；镍锌比价为5.75，镍铝比价为7.05，维持在较高或平均水平。

三、供需状况分析

• 镍矿进口：国内镍矿砂及精矿进口量维持在近5年平均水平，而精炼镍及合金进口量维持在较低水平。
• 不锈钢市场：佛山不锈钢库存维持在平均水平，无锡库存维持在较高水平，显示不锈钢市场在逐步调整。
• 新能源汽车市场：中国新能源乘用车渗透率远高于欧美国家，政策支持和技术发展推动新能源汽车市场增长，带动电池用镍需求。

四、操作建议与风险提示

• 操作建议：投资者可择机布局远月多单，把握镍市场上涨机会。
• 风险提示：新冠疫情的演绎可能影响全球经济下行，中美关系的不确定性及菲律宾、印尼疫情可能引发政策变动。

行业动态

1. 碳中和目标：中国政府提出2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和，推动绿色发展。
2. 新能源汽车监管：工信部加强新能源汽车质量监管，推动技术融合与高质量发展。
3. 行业合作与投资：小米创始人雷军与多位新能源汽车企业负责人会面，探讨智能出行和自动驾驶技术。
4. 印尼电池产业链：印尼计划建立完整的电池生产线，由四家国有公司提供镍矿石，推动镍产业链发展。
5. 埃赫曼子公司合作：埃赫曼子公司与太平洋金属公司签署备忘录，供应新喀红土镍矿。

总结

本报告指出，镍市场在宏观经济复苏和政策支持下具备上涨潜力，尤其在新能源汽车和不锈钢行业需求的推动下。同时，市场情绪和库存变化对镍价形成支撑，投资者可关注远月合约布局机会。然而，需警惕疫情反复及中美关系不确定性对市场带来的风险。