20210322-中原期货-镍周报_关注政府报告_把握布局机会_19页_1mb

报告摘要

镍周报总结

核心内容

2021年3月22日发布的镍周报，主要围绕全球和中国宏观经济形势、镍市场供需状况、价格走势及投资建议展开。报告指出，全球疫情有所缓解，经济复苏预期增强，同时各国加大财政刺激力度，推动“再通胀”交易，为金属市场带来积极影响。中国在政府工作报告中明确了2021年经济目标，并提出了一系列支持措施，包括推动绿色发展、促进新能源产业发展等，对镍市场形成利好支撑。

主要观点

宏观经济背景：
全球疫情好转趋势明显，各国政府实施财政刺激政策，推动经济复苏，市场对通胀预期上升，利好金属价格。
中国GDP增长目标为6%以上，CPI控制在3%左右，政府工作报告强调保持宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，促进经济运行在合理区间。
美联储表示将逐步放松政策，市场情绪乐观，对镍等金属价格形成支撑。
镍市场基本面分析：
镍主要用于不锈钢生产，随着全球向低碳经济转型，新能源汽车对电池用镍的需求将显著增加。
镍矿进口量有所减少，但库存维持在较低水平，显示市场供应紧张。
镍社会库存和仓单维持低位，表明市场对镍的需求强劲。
镍价受“碳中和”政策影响较大，但近期因高冰镍产量释放，导致硫酸镍价格回落，电解镍与硫酸镍价差缩窄。
价格走势：
沪镍价格本周延续震荡，但市场情绪改善，为后续上涨提供空间。
LME镍期货价格维持高位，现货价格较近五年相比处于较高水平。
镍生铁价格在不同等级下有所波动，但整体维持在较高水平。
镍与锌、铝的比价维持在较高或平均水平。
行业动态：
中国推动碳达峰、碳中和目标，加强绿色发展，新能源产业成为重点发展方向。
工信部强调钢铁行业碳达峰及降碳行动，逐步建立以碳排放、能耗等为依据的产量约束机制。
青山集团与印尼签订270万吨高品级镍矿供应合同，显示镍资源供应的稳定性提升。
钢铁行业碳达峰目标明确，预计2025年前实现碳排放达峰，2030年前碳排放量较峰值降低30%。

关键信息

政府工作报告重点：
GDP增长目标为6%以上，CPI控制在3%左右，赤字率3.2%，提高中小企业增值税起征点，降低宽带和专线资费。
推动区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）实施，加快中欧投资协定签署。
保持宏观政策连续性、稳定性与可持续性，促进经济运行在合理区间。
加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，推动绿色发展。
投资建议：
投资者可择机布局远月多单，关注镍市场上涨机会。
控制持仓风险，根据市场变化灵活调整仓位。
风险提示：
全球疫情发展不确定性可能影响经济复苏进程。
中美关系变化可能对大宗商品市场造成波动。
菲律宾与印尼疫情可能影响镍资源供应政策。

供需状况

镍矿进口：
2021年3月19日，国内进口精炼镍及合金量维持在较低水平，进口镍矿砂及精矿量维持在平均水平。
LME镍矿库存较上周减少，显示供应趋紧。
不锈钢市场：
佛山不锈钢库存较上一周减少，无锡库存略有增加，均维持在较高水平，显示不锈钢行业需求旺盛。
新能源汽车市场：
中国新能源乘用车渗透率远高于欧盟、日本和美国。
中国2025年电动化目标为25%，2030年为40%。
新能源汽车市场将围绕电动化、智能化和生态化发展。

技术分析与市场情绪

沪镍持仓：
2021年3月19日，沪镍主力合约NI2106收盘价为120,610元/吨，总持仓额较上一交易日减少。
当前持仓量维持在近五年较低水平，显示市场观望情绪。
资金流向：
市场资金仍持续流入，显示对镍市场的信心。
价差分析：
沪镍主力与次主力价差维持在较高水平，显示市场结构偏强。
镍锌比价维持在较高水平，镍铝比价处于平均水平。