内地房地产行业：2024年展望：重振旗鼓-20231205-交银国际证券-22页_666kb

报告总结

2024年展望与政策支持: 2024年预期政府提供更直接和长期政策支持，开发商流动性将得到改善。城市限制措施取消后，需求支撑政策推动市场复苏，重点保交付和库存结构优化。

销售预测: 全国房地产成交量预计温和复苏，2024年整体稳定。一线城市和二线城市将恢复5-10%，三线城市表现疲软。市场分化持续，成交量差异源于城市等级和政策执行。

企业表现: 国有企业占据领先地位，市场份额扩大至65-70%，销售增长强劲。民营企业面临债务重组压力，销售复苏慢于预期，交付能力担忧限制市场信心。

投资建议: 首选国有企业，如越秀地产，因其销售领先和土地储备支持，估值合理。风险偏好低投资者可选择国企，高风险投资者观望民企反弹信号。

主要风险: 市场复苏慢于预期、房价跌幅超出预期、大型开发商债务重组失败可能导致股价波动。

行业动态: 物业管理公司减少对关联方依赖，收入来源多样化，预计2024年估值重估逐步恢复。行业基本面改善，对整体市场影响正面。