20180618-光大证券-通信行业2018年第25周周报_美国关税方案对通信行业影响有限_SA标准落地加速5G商用_13页_1mb

通信行业2018年第25周周报总结

核心内容

• 美国关税政策对通信行业影响有限：美国宣布对500亿美元中国商品加征25%关税，涉及光纤光缆、光学部件、卫星导航等子板块。但由于国内厂商主要依赖国内市场，且全球厂商在中国设厂，因此对行业影响较小。
• 5G商用进程加速：3GPP批准5G独立组网（SA）标准冻结，标志着5G标准的完成，推动产业链商用进程，为5G商用奠定了基础。

主要观点

1. 美国加征关税对通信行业影响有限：

   • 光纤光缆厂商收入主要来源于国内，海外市场占比低，美国加征关税影响不大。
   • 光学元器件和激光器等产品生产主要在中国，对国内外厂商影响相近，难以改变竞争格局。
   • 卫星和导航产业自主化程度高，关注拥有自主高精度板卡技术的企业，如北斗星通、中海达、华测导航、合众思壮等。
   • 主设备、专网通信设备、SIP终端和手机终端等未被纳入加税清单，市场担忧情绪有所缓解。

2. 5G标准冻结推动商用进程：

   • SA标准支持多种应用场景，包括移动宽带和高可靠低时延通信，为5G商用提供技术支持。
   • 5G标准的冻结消除技术不确定性，推动芯片、终端及产业链厂商布局。
   • 中国厂商在5G标准制定中发挥重要作用，提升国际话语权。

3. 通信板块估值处于低位，具备投资吸引力：

   • 通信（中信）指数年初至今跌幅超19%，板块TTM估值调整至36倍，处于历史底部。
   • 5G、物联网、卫星应用及云计算等领域为未来长期投资主线。

关键信息

• 市场表现：

  • 上周通信板块下跌5.29%，光通信、云计算、大安全、5G和物联网指数分别下跌8.49%、6.15%、4.13%、7.75%和4.04%。
  • 星网宇达涨幅居首，中兴通讯跌幅居首。

• 重点推荐股票：

  • 烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、中际旭创（300308）。
  • 高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）。
  • 亨通光电（600487）、中天科技（600522）。

• 风险提示：

  • 5G推进不及预期。
  • 运营商资本开支持续下滑。

产业动态

• 5G标准冻结：

  • 3GPP批准5G SA标准冻结，标志着5G第一阶段标准的完成。
  • 爱立信、英特尔与移动实现异厂商5G新空口互通测试，推动5G商用进程。

• 车联网：

  • 华为发布OceanConnect车联网平台，助力车企数字化转型。
  • 华为与法国标致雪铁龙合作，首款基于该平台的车型DS7已上线。

投资策略

• 核心推荐：

  • 烽火通信、星网锐捷、光迅科技、中际旭创、光环新网、日海通讯、高新兴、恒为科技、东土科技。

• 行业趋势：

  • 5G、物联网、卫星应用及云计算为未来长期投资主线。
  • 通信行业预计2019年进入5G投资高峰，运营商资本开支已触底。

下周重点事件提醒

• 行业大会与重要事件：

  • 2018区块链3.0+Token技术会议（上海，6月23日）。
  • 荣之联IT赋能者峰会（北京，6月21日）。
  • 2018世界物联网安全峰会（北京，6月21日-22日）。

• 股东大会排程：

  • 迅游科技、广和通、瑞斯康达等公司召开股东大会。

附录信息

• 通信行业上市公司大宗交易：

  • 亨通光电、星网锐捷、海格通信等公司有股份解禁预告。

• 分析师信息：

  • 田明华（执业证书编号：S0930516050002）。

• 评级体系：

  • 买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

总结

本次周报指出，尽管美国重启对华加征关税计划，但通信行业受其影响有限，主要由于行业依赖国内市场及全球产业链布局。同时，3GPP批准5G SA标准冻结，推动5G商用进程，为中国通信厂商提供发展机会。通信板块估值处于历史低位，具备中长期投资价值，重点关注5G及光通信产业链。