20210618-招商银行-快评号外第325期_2021年5月财政数据点评_财政盈余扩大_4页_724kb

报告摘要

2021年1-5月，中国财政数据呈现出收入增长较快、支出增速低迷的特点，导致财政盈余进一步扩大。财政收入保持稳定增长，而支出则受到多种因素影响，增速放缓，结构上对基建的支持力度减弱。

一般公共预算收入累计同比增长 24.2%，较2019年两年年均复合增长率 3.6% 明显提升，总体处于修复进程中。
税收收入同比增长 25.5%，两年年均复合增长率为 3.3%，环比上升0.4个百分点，显示经济基本面回暖。
- 增值税两年年均复合增长 -1.7%，环比回升1.3个百分点。
- 企业所得税两年年均复合增长 2.9%，环比下降1.2个百分点，反映原材料成本上涨对部分下游企业利润的挤压。
- 消费税两年年均复合增长 1.7%，环比上升2个百分点，与消费修复动能增强相呼应。
- 个人所得税两年年均复合增长 12.6%，反映居民收入持续恢复。
非税收入同比增长 16.2%，两年年均复合增长率为 5.1%，环比下降3.5个百分点，为历史同期较低水平，显示其与税收收入的“跷跷板”效应仍在延续。

一般公共预算支出累计同比增长 3.6%，两年年均复合增长率为 0.3%，环比小幅回落0.2个百分点，5月支出力度边际回落。
支出进度为 37.4%，略高于2020年的 36.8%，但低于2019年的 38.9%，显示财政支出节奏放缓。
支出结构：
- 债务付息支出增速持续“领跑”，两年年均复合增长率为 11.8%，环比上升1.2个百分点。
- 社会保障与就业支出两年年均复合增长 6.5%，环比上升1.4个百分点。
- 卫生健康支出两年年均复合增长 6.1%，仍维持高位，反映疫情对相关领域的持续影响。
- 教育、科学技术支出增速小幅下降，分别为 3.4% 和 -7.4%，环比分别下降0.4和0.6个百分点。
基建领域支出总体依然低迷，但部分分项呈现边际改善：
- 农林水事务两年年均复合增长 -6.5%，环比回升1.2个百分点。
- 交通运输两年年均复合增长 -13.1%，环比回升0.4个百分点。
- 城乡社区事务两年年均复合增长 -11.9%，环比仅回升0.03个百分点。
- 节能环保领域两年年均复合增长 -8.1%，环比下降4.3个百分点。