20131104-申万宏源-ETF周报_月底货币ETF再现溢价率下降_22页_648kb

ETF周报总结（2013年11月4日）

核心内容概述

本周ETF市场整体表现与市场走势基本一致，部分宽基ETF和行业主题ETF表现出色，但整体市场仍面临一定的风险与不确定性。同时，货币ETF在月底出现溢价率下降，黄金ETF价格下跌，国债ETF表现较好，而RQFII ETF中南方A50ETF出现溢价。此外，美国ETF市场表现活跃，但存在能源行业ETF持仓集中度过高的问题。

主要观点

1. A股ETF市场表现

• 宽基ETF：上证50ETF涨幅最大，为2.22%；创业板ETF跌幅最大，为4.23%。
• 行业主题ETF：上证180价值ETF涨幅为3.16%；消费行业ETF跌幅为5.22%。
• 跟踪偏差：中证消费ETF跟踪偏差最大，为2.74%。
• 申赎情况：22只ETF净申购，31只ETF净赎回，22只ETF净申赎为零。广发中证500ETF净申购最多，为5.62亿份；深100ETF净赎回最多，为2.44亿份。

2. 市场风格转向大盘蓝筹

• 市场重心下移，风格转向大盘蓝筹。
• 三季报显示，主板业绩环比超季节性，而中小板净利润同比见顶回落。
• 风险逐步释放，但通胀担忧升温，影响流动性预期。
• 建议投资者维持低ETF仓位不变，相对推荐上证50ETF和上证180ETF。

3. ETF风格配置建议

• 规模与风格类ETF：适合风格配置，如上证50ETF、上证180ETF偏向大盘和价值型。
• 行业主题ETF：根据不同的行业配置策略，如深TMT50ETF偏向成长型，而180金融ETF偏向价值型。
• ETF风格得分：根据股票风格得分与ETF成分股权重计算，提供风格配置依据。

4. 国债ETF表现

• 国泰国债ETF表现较好，成交额上升，折溢价幅度较小。
• 嘉实中证中期国债ETF仍处于较深折价状态。
• 博时企债30ETF成交清淡。
• 国债ETF与国债期货价差较大时，可考虑进行套利操作。

5. 黄金ETF表现

• 黄金ETF价格下跌，华安黄金ETF成交更为活跃。
• 黄金ETF采用T+0交易机制，有实物申赎与现金申赎两种方式。

6. 货币ETF折溢价分化

• 银华日利货币ETF折价成交，溢价率下降。
• 华宝添益货币ETF受影响较小，溢价率维持在0.024%左右。

7. 美国ETF市场动态

• 美国市场能源行业ETF存在持仓集中度高的问题，如XLE（Energy Select Sector SPDR）中Exxon Mobil和Chevron占比过高。
• 投资者可选择不同选股方法的ETF、分散投资于能源其他领域或全球市场，以降低风险。

8. RQFII ETF表现

• 南方A50ETF为RQFII ETF中规模最大的，收盘溢价率达1.10%。
• 华夏沪深300ETF在港币计价交易中表现较好，人民币计价则折价。

关键信息

ETF市场表现

• 上证50ETF涨幅最大，为2.22%。
• 创业板ETF跌幅最大，为4.23%。
• 上证180价值ETF涨幅为3.16%。
• 消费行业ETF跌幅为5.22%。

ETF申赎情况

• 广发中证500ETF净申购最多，为5.62亿份。
• 深100ETF净赎回最多，为2.44亿份。
• 华宝添益货币ETF净申购为0.024亿份，银华日利货币ETF净申购为-0.03%。

套利策略

• ETF套利分为瞬时套利、延时套利和事件性套利三种类型。
• 瞬时套利适用于ETF在二级市场出现折溢价时，利用价差获取收益。
• 延时套利适用于日内波动，投资者可进行T+0操作。
• 事件性套利适用于长期停牌股票复牌，如长江电力复牌后ETF折价套利。

ETF投资建议

• 建议投资者维持低ETF仓位不变，相对推荐上证50ETF和上证180ETF。
• 跨境ETF整体表现清淡，但两只港股ETF大幅上涨。
• 投资者应关注国企改革等长期投资机会。

总结

本周ETF市场表现分化，部分ETF如上证50ETF和上证180价值ETF表现较好，而创业板ETF和消费行业ETF表现较差。投资者应关注市场风格变化，维持低仓位，相对推荐大盘蓝筹ETF。同时，货币ETF出现溢价率下降，黄金ETF价格下跌，国债ETF表现稳健，RQFII ETF中南方A50ETF出现溢价。套利策略在ETF市场中具有重要应用，投资者可根据市场情况选择合适的策略进行操作。整体来看，ETF市场仍需关注市场流动性、通胀预期以及行业配置等关键因素。