20131125-申万宏源-ETF周报_国债ETF从折价转为溢价交易_25页_3mb

报告摘要

ETF周报20131125总结

核心内容

本周ETF市场整体表现呈现震荡上涨趋势，沪深300指数上涨2.01%，部分行业主题ETF表现突出，如上证新兴行业ETF上涨3.87%。同时，国泰国债ETF从折价转为溢价，而黄金ETF价格下跌。此外，美国ETF市场也有所动态，Horizons发行了第一只基于行业指数的看涨期权立权策略ETF（HFIN）。

主要观点

1. ETF投资建议

建议投资者维持ETF仓位不变，偏好低估值蓝筹股及改革相关主题性机会。
相对推荐上证50ETF和上证180ETF，因其成分股在申万重点推荐表中占比较高，分别为37.97%和28.20%。
在同类型ETF中，根据绩效参数（超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本）进行选择，易方达沪深300ETF以3.11%的超额收益获得最高的绩效指标得分（2.16%）。

2. ETF市场表现

宽基ETF中，嘉实中证500ETF涨幅最大（4.07%），而深成指ETF涨幅最低（1.27%）。
行业主题ETF中，上证新兴行业ETF上涨3.87%，而上证消费ETF下跌0.72%。
国债ETF中，国泰国债ETF从折价转为溢价，而嘉实中证中期国债ETF仍处于折价状态。
黄金ETF价格下跌，华安黄金ETF和国泰黄金ETF分别下跌2.69%和2.76%。
货币ETF中，华宝添益货币ETF在周一出现较大幅度折价，随后逐渐恢复溢价。

3. 美国ETF市场动态

Horizons发行了S&P Financial Select Sector Covered Call ETF（HFIN），是市场上第一只基于行业指数的看涨期权立权策略ETF。
HFIN通过持有现货指数并卖出看涨期权，试图获得超额收益，但其管理费为0.70%，在S&P500指数表现优异的情况下，可能跑输指数。
美国市场表现最好的ETF为DIREXION DAILY JUNIOR GOLD M，涨幅达30.60%。

4. 跨境ETF表现

恒生H股ETF和纳指ETF因指数涨跌幅较大，成交额有所上升。
跨境ETF整体成交较为清淡，但部分产品如南方A50ETF在周五收盘溢价率达1.00%。

关键信息

ETF申赎状况

净申购：上证50ETF（2.06亿份）、易方达沪深300ETF（1.23亿份）。
净赎回：深100ETF（5.94亿份）、深成长ETF（2.00亿份）。
净申赎为零：22只ETF。

ETF市场规模

截至2013年11月22日，已上市ETF市场的总规模为1620.93亿元。
RQFII ETF总规模为345.60亿元，南方A50ETF规模最大，为194.14亿元。

ETF套利策略

ETF套利策略分为瞬时套利、延时套利和事件性套利三种。
瞬时套利适用于ETF在一级和二级市场之间的价差超过交易成本时。
延时套利利用ETF的折价或溢价进行操作，提高成功率。
事件性套利关注长期停牌股票复牌带来的机会，如2009年长江电力复牌后，上证50ETF可获得0.48%的套利收益。

附表摘要

表1：美国ETF市场中规模最大的十只ETF，SPY US规模最大，为1564.92亿美元。
表2：美国ETF市场表现最好的五只ETF，JDST US涨幅最高，达30.60%。
表3：美国ETF市场最活跃的五只ETF，SPY US日均换手率最高，达13.10%。
表4：美国ETF市场新成立的ETF，HFIN规模为0.04亿美元。
表5：沪深300ETF过去一年的绩效指标得分，易方达沪深300ETF得分最高，为2.16%。
表6：国泰国债ETF上周表现，溢价率由负转正。
表7：嘉实中证中期国债ETF仍处于折价状态。
表8：博时企债30ETF成交清淡。
表9：黄金ETF价格下跌，华安黄金ETF和国泰黄金ETF分别下跌2.69%和2.76%。
表10：银华日利货币ETF以较低幅度折价成交。
表11：华宝添益货币ETF周一出现较大幅度折价，随后恢复溢价。
表12：跨境ETF成交情况，恒生H股ETF和纳指ETF表现相对较好。
表13：RQFII ETF最新净值、规模及一周申赎情况，南方A50ETF溢价率最高。
表14：ETF一周表现，嘉实500ETF涨幅最大，达4.07%。

总结

本周A股ETF市场整体表现震荡上涨，部分行业主题ETF涨幅显著。国泰国债ETF从折价转为溢价，而黄金ETF价格下跌。投资者应关注低估值蓝筹股及改革相关主题，同时考虑ETF的绩效指标进行选择。美国ETF市场动态显示，HFIN作为第一只行业看涨期权立权ETF，值得关注。跨境ETF整体成交清淡，但南方A50ETF表现突出。ETF套利策略为投资者提供了多样化的投资机会，但需注意市场走势和交易成本。

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