20160328-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第11期：成长与主题共存供应链服务掘金_18页_1mb

行业周报总结：成长与主题共存，供应链服务掘金

核心内容概述

本报告聚焦于商贸零售行业，分析了当前市场走势、重点公司表现、投资策略及行业动态，强调了成长股与主题投资的共存趋势，尤其是供应链服务作为未来增长点的重要性。

主要观点

• 市场走势：
  上周中泰互联网零售指数上涨1.2%，跑输中信商贸零售指数1.54个百分点。从行业表现来看，互联网零售与传统零售均呈现中等偏下的表现，但整体仍优于大盘。

• 投资策略：
  报告认为，A股的机会主要集中在成长股，尤其是互联网零售转型带来的新机遇。重点推荐的公司包括：

  • 南极电商：作为供应链服务的代表，具备多题材背景，业绩高成长，PEG低于0.8，未来三年净利润复合增速有望超过50%。
  • 跨境通：受益于中国制造优势、互联网优化、物流和支付便利化，业绩持续高增长，产业链布局全面。
  • 苏宁云商：战略清晰，现金流充足，未来“零售+物流+金融”生态圈表现值得期待。
  • 传化股份：作为“公路港”创始者，物流板块新经济代表。
  • 科通芯城：受益于流通领域互联网化，商业模式优越，互联网化程度高。

• 主题投资：
  报告提出两条主要投资主线：

  1. 迪斯尼概念：推荐徐家汇、老凤祥、豫园商城等。
  2. 通胀预期升温：推荐步步高、永辉超市等。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：64家
• 行业总市值：604950.06亿元
• 行业流通市值：552961.51亿元

重点公司数据

上周推荐公司表现

行业动态与事件

• 京东投资永辉、阿里投资苏宁标志着O2O模式的深化，线上线下融合成为行业趋势。
• 阿里成立VR实验室，启动“Buy+”计划，显示其在新技术领域的布局。
• 行业投融资事件：
  • 小牛资本领投众筹客
  • 达晨创投投资小满科技
  • 华人文化产业投资基金领投懒熊体育
  • 爱施德投资VR产业投资基金

风险提示

1. 板块高弹性可能带来较大下行压力；
2. 传统线下零售转型线上可能因线上业绩不及预期而拉低资本回报率；
3. 管理层对转型的分歧可能影响战略执行。

结论

在宏观经济逐步下台阶的背景下，互联网零售仍具有中高增长潜力，传统零售企业转型成为关键。报告建议投资者关注具备成长潜力和转型优势的公司，尤其是供应链服务、跨境电商、物流金融等新兴领域，同时注意行业高弹性和管理层转型风险。