20231016-安信证券-众信旅游-002707.SZ-出境游需求稳步修复_看好业务复苏弹性_5页_781kb

众信旅游（002707 SZ）公司快报分析总结

核心信息

• 投资评级：买入-A维持，12个月目标价81元（对应2024年30倍动态市盈率）。
• 核心事件：公司2023Q3业绩超预期，扭亏为盈，出境游需求稳步修复。
• 数据摘要

  项目	数值（单位）
  预计2023Q3净利润	4.45亿至4.95亿元
  预计2023前三季度净利润	首次扭亏为盈，区间1亿~1.5亿元
  2024年收入预测	约1000亿元
  2024年净利润预测	26亿元
  出境人次恢复度（2023年上半年）	内地居民恢复至463%，日均出入境超1477万人次（今年中秋国庆假期恢复851%）

公司估值

• 目标价：81元（基于2024年业绩预测及出境限制全面放开情景）
• 关键参数：

  指标	2023E	2024E	2025E
  市盈率	~191倍	~102倍	~249倍
  市净率	~90倍	~65倍	~52倍

原因分析与逻辑

• 驱动因素：出境团队游第三批国家名单放开（2023年8月10日生效）、国际航班恢复加速。
• 关键假设：2024年出境游限制基本解除，2023年国际航班供给稳步增长，推动产品采购和需求释放。

风险提示

• 出境客流恢复延迟
• 国际航班供给不及预期
• 海外通胀影响成本

其他保留信息

• 总市值649.5亿元（截至2023年10月）
• 文旅部第三批出境团队名单恢复时间晚于预期，充分复苏可能需至2024年。
• 报告发布日期：2023年10月16日

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