20230828-山西证券-众信旅游-002707.SZ-出境游业务持续复苏_2023Q2疫情三年以来首个季度实现盈利_5页_408kb

众信旅游公司研究报告摘要

核心观点

山西证券对众信旅游（002707.SZ）进行公司研究，基于公司2023年中报数据，给予“增持-B”评级。

公司概况

• 股票代码：002707
• 研究报告编号：2023年8月28日发布
• 关键市场数据：
  • 2023年8月25日收盘价：7.84元
  • 流通A股市值：63.86亿元
  • 2023Q2实现营收65.5亿元，恢复至2019年同期20%
  • 出境团队游业务全面恢复，Q2首度疫情以来实现盈利，恢复至2019年同期66%

业绩表现与分析

• 营收与盈利能力：
  • Q2营收增长88.322%，归母净利润扭亏为盈，较上年同期增长11245%
  • 扣非归母净利润亦恢复正增长，行业内出入境市场逐步回暖
  • 公司毛利率为11.01%，净利率2.42%，较前期显著改善

分支业务进展

• 出境团队游业务：
  • 国文旅部恢复多项出境政策，目的地国家增至138个
  • 境外公司营收较去年同期增长3倍，毛利增幅超过4倍
• 零售与批发业务扩张：
  • 门店数量增至1300家（增加370家）
  • 旅游批发业务营业额始终保持增长

财务与估值

• 财务预测：
  • 2023-2025年预计EPS分别为0.006元、0.028元、0.039元
  • 2023-2025年PE分别为128.7倍、28.1倍、20.0倍
  • 公司长期ROE维持在良好水平

投资建议与风险

• 评级：首次覆盖众信旅游，给予“增持-B”评级
• 主要风险因素：
  • 消费恢复不及预期
  • 出入境政策变化
  • 市场竞争加剧风险

免责声明

本报告基于可靠但非保证准确的数据，提供投资参考但不构成操作建议，据此操作者自行承担风险。
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