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零售行业周报第230期（2018.02.26-2018.03.02）总结

核心内容

本报告分析了零售行业过去一周及2018年以来的整体市场表现、投资策略以及相关行业动态。

市场表现回顾

• 行业指数表现：

  • 过去一周，申万商业贸易指数上涨1.44%，跑赢上证综指，但跑输深证成指。
  • 2018年以来，申万商业贸易指数下跌4.06%，表现落后于上证综指和深证成指。
  • 2018年以来，商业贸易行业中仅6个行业上涨，涨跌幅排名前三位的行业是休闲服务（6.38%）、钢铁（5.45%）和家用电器（4.18%）。

• 零售板块子行业表现：

  • 过去一周，零售板块子行业涨幅前三的是商业物业经营（2.58%）、专业连锁（2.37%）和百货（1.88%）。
  • 2018年以来，零售板块子行业涨幅前三的是专业连锁（1.35%）、珠宝首饰（-3.26%）和超市（-3.35%）。

• 上市公司表现：

  • 过去一周，零售行业85家上市公司中，60家公司上涨，15家公司下跌，7家公司停牌。
  • 涨跌幅前三的公司分别是华联股份（17.63%）、周大生（13.63%）和国芳集团（8.63%）。
  • 2018年以来，零售行业85家上市公司中，16家公司上涨，66家公司下跌，3家公司停牌。
  • 涨跌幅前三的公司是快乐购（29.78%）、天虹股份（25.69%）和人人乐（19.21%）。

投资策略

• 看好黄金珠宝品类：

  • 地产价格企稳将释放黄金珠宝的消费属性。
  • 黄金珠宝自2016年低谷后，具备逐步回升的低基数效应。

• 看好百货行业复苏：

  • 女装和化妆品回暖趋势明显，百货作为相对间接受益板块，首选全国布局的南北两大龙头企业。

• 建议回避地产后周期产业：

  • 后周期销售疲软可能影响相关企业财务表现，建议谨慎观望。

• 建议关注公司：

  • 老凤祥、天虹股份、周大生、王府井、友阿股份。

风险提示

• 宏观经济增速未达预期
• 居民消费需求增速未达预期

行业动态

春节黄金周零售表现

• 全国百家重点大型零售企业中，46家实现零售额正增长，54家为负增长。
• 正增长企业中仅11家增速超过10%，整体零售额同比下降1%，增速较上年下降3.8个百分点。

京东到家与便利店合作

• 京东到家与全家便利店达成合作，212家核心门店已入驻。
• 京东到家平台已入驻近4000家便利店，包括7-11、罗森等国际品牌。
• 2018年1月，京东到家便利店销售额同比增长3倍，其中7-11增幅达400%。

盒马鲜生与新城控股合作

• 盒马鲜生与新城控股签订战略合作协议，推动线上线下一体化新零售模式。
• 新城控股旗下吾悦广场已与盒马签约，预计下半年开业。
• 双方将在江苏、四川、福建、陕西等地推进多个项目合作。

附录信息

个股异动情况

• 华联股份连续三天涨跌幅偏离值累计达20%，表现突出。
• 步步高、金一文化、人人乐等公司表现较差，跌幅较大。

大宗交易记录

• 跨境通、赫美集团等公司出现大宗交易，涉及不同营业部之间的买卖。

高管增持情况

• 北京城乡获公司增持，北京国有资本经营管理中心增持86.43万股。
• 赫美集团高管王磊增持12.31万股。

行业及公司评级体系

• 评级分为买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
• 报告中的分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证其准确性。
• 报告中的分析、意见和预测仅为初稿，可能需随时调整。
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