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易鑫集团2025年业绩总结

核心内容

易鑫集团于2026年3月5日发布了2025年全年业绩报告，显示出强劲的财务表现与业务增长。公司实现营业总收入115.60亿元，同比增长17%；归母净利润11.99亿元，同比增长48%；调整后净利润14.32亿元，同比增长33%。公司毛利率显著提升至56%，较2024年的47%提高9个百分点，主要得益于二手车业务占比的增加。此外，公司宣布派发期末股息每股10港仙及特别股息每股4港仙，对应分红率约为70%。

主要观点

融资交易表现

• 2025年处理融资交易84.4万笔，同比增长16%。
• 二手车融资交易占比达64%，同比提升15个百分点。
• 融资金额达751亿元，同比增长9%。
• 二手车融资金额占比为56%，同比提升8个百分点。
• 2025年末，公司管理的汽车金融资产总值为1,258亿元，90/180天以上逾期率分别为1.89%和1.31%，资产质量保持稳健。

交易平台业务

• 交易平台业务收入同比增长18%，主要由SaaS（金融科技）业务收入快速增长推动。
• 贷款促成收入同比下降41%至25.5亿元，因业务结构调整。
• SaaS业务收入同比增长150%至45.0亿元，主要得益于核心客户数增加及服务费率提升。
• 2025年通过金融科技平台促成的融资额达403亿元，同比增长91%。
• 核心客户数由2024年的17名增加至24名，每名核心客户平均收入同比提高79%。
• 服务费率从2024年的8.6%提升至2025年的11.2%。

自营融资业务

• 自营融资业务收入同比增长14%，主要由融资租赁收入增长驱动。
• 2025年末，应收融资租赁款净额为304亿元。
• 经调整平均收益率为9.7%，净息差同比提高1.1个百分点至6.0%。
• 主要得益于平均收益率提高0.3个百分点及平均成本率下降0.8个百分点。

科技与海外拓展

• 推出汽车金融行业首款代理型人工智能大模型XinMM-AM1，应用于贷前环节，提升交易转化效率。
• 在新加坡非银行汽车金融服务领域保持行业前三，未来将继续以东南亚市场为重心推进海外布局。

关键信息

盈利预测与估值

• 预计2026-2028年归母净利润分别为15/19/23亿元，同比增长27%/23%/21%。
• EPS分别为0.23/0.28/0.34元，现价对应PE为10/8/7倍。
• 维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 宏观经济大幅下行；
• 业务发展不及预期；
• 行业监管显著变严。

财务指标摘要

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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附加信息

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