20210330-光大证券-_全球朱格拉周期开启_第七篇_碳中和背景下的绿色金融投资机遇_15页_1mb

碳中和背景下的绿色金融投资机遇总结

核心内容

在全球碳中和目标推动下，绿色金融成为各国政策与市场发展的重点方向。中国作为碳中和的重要参与者，已启动顶层设计，并逐步完善绿色金融体系，包括碳交易市场、绿色债券、绿色信贷等。绿色金融不仅有助于实现环境可持续发展，也为金融市场带来新的投资机遇。

主要观点

• 中美合作与绿色金融发展：中美在气候变化议题上达成合作共识，中国碳中和方案成为市场焦点。
• 绿色金融体系逐步完善：中国绿色金融体系正从顶层设计走向具体实施，绿色信贷、绿色债券、碳交易市场等子领域协同发展。
• 碳交易市场机遇：中国全国碳交易市场将于2021年6月正式运行，成为全球第二大碳市场，碳金融衍生品（如碳远期、碳期权）将快速发展。
• 绿色债券潜力巨大：中国绿色债券市场快速增长，分类标准逐步明确，传统行业绿色转型带来投资机会。
• 绿色信贷标准趋同：中国绿色信贷标准逐步与国际接轨，市场化发展加速，政策支持推动绿色金融体系完善。
• 风险提示：碳中和相关政策落地不及预期可能影响绿色金融发展进程。

关键信息

一、全球绿色金融体系逐步建立

• 欧美绿色金融体系成熟：欧美在绿色金融法规、市场机制、产品创新等方面领先全球，绿色金融合作框架逐步建立。
• 中国参与国际合作：中国央行积极参与G20绿色金融研究小组、NGFS、GIP、IPSF等国际组织，推动绿色金融标准趋同。
• 政策推动：中国通过顶层设计，如《绿色债券支持项目目录》和绿色信贷指引，逐步完善绿色金融体系。

二、全国碳交易市场建立，碳金融衍生品发展机遇

• 碳交易市场发展：中国碳交易市场自2011年起试点，2021年6月全国市场将正式运行，覆盖近40亿吨碳排放。
• 碳金融衍生品前景：碳远期、碳期权、碳掉期等衍生品将随碳交易市场的发展而迎来发展机遇。
• 高碳行业受益：石化、钢铁、建材等高碳行业在实现减排后，有望通过碳交易获取配额盈利。

三、中国绿色债券潜力巨大，行业或将爆发式增长

• 绿色债券标准完善：中国绿色债券标准逐步细化，删除化石能源清洁利用类别，绿色项目分类更明确。
• 发行规模增长：中国绿色债券发行规模迅速增长，2019年达3591亿元，2021年3月规模已超9100亿元。
• 传统行业转型：绿色债券资金主要投向清洁能源、清洁交通和水资源等领域，传统行业科技转型龙头将受益。

四、绿色信贷标准与国际趋同，市场化发展势在必行

• 国际绿色信贷原则：全球已有37个国家/地区的116家金融机构采用赤道原则，推动绿色信贷发展。
• 中国绿色信贷发展：中国绿色信贷标准日趋完善，国有银行主导绿色信贷发展，绿色贷款余额增长显著。
• 政策支持：央行将绿色信贷与货币政策结合，通过优惠利率、专项再贷款等方式支持金融机构参与碳减排。

未来展望

• 绿色金融将成为国际合作重点：随着标准趋同，绿色金融将推动各国在气候议题上的合作。
• 碳中和带来巨大投资机会：碳交易市场、绿色债券、绿色信贷等将推动金融资源向绿色产业集中，支持传统行业转型。
• 绿色金融体系不断完善：中国将通过政策引导和市场化机制，推动绿色金融体系走向规范、系统化发展。

风险提示

• 政策落地不及预期：碳中和相关政策可能因执行力度不足而影响绿色金融发展进度。

作者信息

• 分析师：高瑞东、赵格格
• 执业证书编号：S0930520120002、S0930521010001
• 联系方式：高瑞东 010-56513108 / gaoruidong@ebscn.com；赵格格 0755-23946159 / zhaogege@ebscn.com

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图表目录

• 图1：全球碳排放交易体系逐步建立
• 图2：全球碳排放交易体系中碳价持续提升
• 图3：我国试点碳交易市场碳交易规模逐渐壮大
• 图4：全球绿色债券发行规模不断提升
• 图5：中国绿色债券发行近几年呈井喷式增长
• 图6：国际绿色信贷市场高速发展
• 图7：中国绿色信贷规模逐年提升

表格目录

• 表1：欧美绿色金融体系发展成熟
• 表2：我国央行积极参与绿色金融国际合作框架建立
• 表3：欧美碳排放交易体系全球领先
• 表4：国际绿色债券执行标准相继出炉
• 表5：中国绿色债券新版支持目录将出台
• 表6：绿色信贷国际原则基本形成
• 表7：中国绿色信贷标准体系逐步完善