商业银行的作为与担当：“双碳”背景下的绿色金融_45页_2mb

“双碳”背景下的绿色金融——商业银行的作为与担当

核心内容

本报告分析了在“双碳”目标背景下，绿色金融的发展趋势、投资范围及商业银行的机遇与转型路径。报告指出，绿色金融作为未来的重要发展方向，具有巨大的市场空间和盈利潜力，且其对银行盈利能力的正面影响被低估。

主要观点

• 绿色金融是未来的重要资产投放方向：绿色金融市场规模预计超300万亿元，具有较高的可持续性和政策支持力度，有望成为下一个城投地产。
• 碳权交易提升绿色投资盈利性：碳权交易机制通过CCER（国家核证自愿减排量）交易拓宽绿色产业盈利来源，预计可为绿色信用债发行企业带来约18.9%的税前利润提升。
• 绿色金融对银行盈利有正向影响：绿色信贷综合收益高于传统对公信贷，且有望因风险权重下调进一步提升收益，测算ROE可达10.97%。
• 政策支持推动绿色金融发展：央行推出的碳减排支持工具、绿色债券纳入央行抵押品范围等政策为绿色金融发展提供利好。
• 商业银行布局绿色金融：多家银行已建立绿色金融产品体系，其中兴业银行和江苏银行在绿色金融产品创新方面表现突出。

关键信息

一、双碳背景下的绿色发展

• 政策背景：中国于2020年9月提出2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”目标，成为全球气候治理的重要参与者。
• 碳权交易机制：碳权交易通过外部成本内部化机制帮助减排，重点排放单位需每年清缴碳权，获取方式包括政府配额和CCER。
• 碳权市场现状：全国碳权交易市场主要覆盖发电行业，地方试点市场覆盖更多行业，目前仅支持政府配额，未来有望扩展至更多行业和温室气体种类，价格也有望上升。

二、绿色投资的范围和空间

• 绿色产业范围：主要包括六大方向的211个细分行业，如节能环保、清洁生产、清洁能源等。
• 盈利特征：绿色产业前期投入高、盈利弱，投资回收期较长，但碳权交易机制可提升其盈利空间。
• 盈利测算：2020年全国碳排放量99亿吨，假设5%由CCER满足，可创造约1937亿元盈利空间，占绿色信用债发行企业税前利润的18.9%。

三、绿色金融的发展和空间

• 发展现状：绿色金融包括绿色信贷、绿色债券、ESG基金等领域，截至2021年末，绿色信贷和绿色债券余额分别为15.9万亿元和1.7万亿元。
• 潜在空间：根据绿金委测算，2021-2050年绿色金融领域可产生487万亿元投资需求，30年CAGR约为9.2%和14.3%。
• 盈利能力：绿色信贷综合收益优于传统对公信贷，测算ROE达8.22%，若风险权重下降至75%，测算ROE可提升至10.97%。

四、商业银行的机遇与转型

• 战略重视：多家银行成立绿色支行、绿色研究院等机构，优化激励机制，推动绿色金融发展。
• 产品体系：仅有兴业银行和江苏银行形成较为完整的绿色金融产品体系，其他银行仍处于发展阶段。
• 绿色信贷布局：国股行发力较多，城农商行规模较小，但绿色信贷占比较高。

风险提示

• 宏观经济失速：可能对绿色金融发展造成负面影响。
• 不良大幅爆发：绿色信贷的不良率虽低，但需关注宏观经济变化对资产质量的影响。

报告亮点

一、与前不同认识

• 绿色金融潜力巨大：绿色金融有望成为下一个城投地产，是未来银行重要资产投放方向。
• 碳权交易提升盈利：碳权交易机制可提升绿色投资盈利性，为长期可持续发展奠定基础。

二、与众不同认识

• 绿色金融对盈利影响误判：绿色金融虽具公益属性，但其综合收益高于传统对公信贷，且有望因政策支持进一步提升。

三、报告创新意义

• 系统梳理绿色投资与金融：首次从银行视角系统分析绿色投资与绿色金融，评估其对银行盈利能力的影响。
• 测算绿色金融影响：首次以绿色信贷为例，具体测算绿色金融的综合收益及未来政策支持下的提振空间。
• 评估银行竞争优势：系统性评估各银行在绿色金融领域的竞争因素，为银行布局提供参考。

结论

绿色金融在“双碳”背景下具有广阔的市场空间和政策支持，商业银行应积极布局，通过绿色信贷、绿色债券等产品体系，推动绿色金融发展，提升盈利能力。