《全球朱格拉周期开启》第七篇：碳中和背景下的绿色金融投资机遇-20210330-光大证券-15页_726kb

碳中和背景下的绿色金融投资机遇总结

核心内容

碳中和已成为全球关注的焦点，尤其在中美长期博弈的背景下，成为双方合作的重要领域。随着我国碳中和顶层设计的启动，绿色金融体系逐步完善，推动了绿色金融市场的发展，包括碳排放交易、绿色债券、绿色信贷等领域的机遇。同时，国际绿色金融标准趋同，绿色金融成为国际合作的重要领域。

主要观点

• 中美合作：拜登上台后重返《巴黎协定》，中美高层战略对话中提及成立气候变化联合工作组，美国将举行领导人气候峰会，标志着中美在碳中和议题上的合作加深。
• 绿色金融发展政策：2021年2月国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，3月人民银行确立“三大功能”“五大支柱”的绿色金融政策思路。
• 碳排放交易体系：中国全国碳交易市场将于2021年6月正式运行，未来将成为全球最大碳交易市场，推动碳金融衍生品的发展。
• 绿色债券市场：中国绿色债券执行标准逐步完善，新版支持目录将出台，分类更加明确，绿色债券发行规模持续增长。
• 绿色信贷体系：中国绿色信贷标准日趋完善，市场化改革加速，绿色信贷余额规模世界第一，成为支持绿色经济的重要工具。

关键信息

碳排放交易

• 全球已有33个碳排放交易体系，覆盖温室气体排放总量的16%，其中欧盟排放交易系统（EUETS）是全球最大，覆盖近11000个排放源。
• 中国碳交易市场试点先行，2021年6月正式运行，覆盖电力、石化、钢铁等八大行业，涉及约2200家控排企业。
• 碳金融衍生品（如碳远期、碳期权、碳掉期）将在全国碳交易市场推动下迎来发展机遇。

绿色债券

• 国际绿色债券标准逐步完善，包括“绿色债券原则”（GBP）和“气候债券组织标准”（CBS）等。
• 中国绿色债券新版支持目录（2020年版）将删除化石能源清洁利用类别，绿色项目分类更加明确。
• 2019年中国绿色债券发行规模达3591亿元人民币，2021年3月绿色债券存量规模达9107.53亿元，其中碳中和债发展迅速。

绿色信贷

• 全球37个国家或地区的116家金融机构采用“赤道原则”管理环境、社会和治理风险。
• 中国绿色信贷制度体系起步较早，绿色信贷余额2020年第四季度达11.95万亿元，占本外币贷款余额的6.7%。
• 绿色信贷将与货币政策框架相结合，通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。

风险提示

• 碳中和相关政策落地不及预期，可能影响绿色金融的发展进程。

作者信息

• 分析师：高瑞东、赵格格
• 执业证书编号：S0930520120002、S0930521010001
• 联系方式：
  • 高瑞东：010-56513108 / gaoruidong@ebscn.com
  • 赵格格：0755-23946159 / zhaogege@ebscn.com

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图表目录

• 图1：全球碳排放交易体系逐步建立
• 图2：全球碳排放交易体系中碳价持续提升
• 图3：我国试点碳交易市场碳交易规模逐渐壮大
• 图4：全球绿色债券发行规模不断提升
• 图5：中国绿色债券发行近几年呈井喷式增长
• 图6：国际绿色信贷市场高速发展
• 图7：中国绿色信贷规模逐年提升

表格目录

• 表1：欧美绿色金融体系发展成熟
• 表2：我国央行积极参与绿色金融国际合作框架建立
• 表3：欧美碳排放交易体系全球领先
• 表4：国际绿色债券执行标准相继出炉
• 表5：中国绿色债券新版支持目录将出台
• 表6：绿色信贷国际原则基本形成
• 表7：中国绿色信贷标准体系逐步完善