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豆粕期货月报总结

核心内容

市场整体表现

2025年12月1日至12月26日期间，豆粕期货市场整体呈现震荡偏弱走势。受国际大豆市场影响，国内豆粕价格受到压制，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 期货市场分析

• m2605合约：价格先跌后涨，最终收于2790元/吨，较上月下跌53元/吨，月K线以阴线报收。
• 其他合约：多数合约价格出现上涨，但整体市场仍以震荡为主。
• 持仓变化：当月总持仓量为3461535手，较上月减少350805手，显示市场参与者信心不足。
• 成交量：当月总成交量达27,131,406手，市场活跃度有所下降。

关键信息

2. 现货市场情况

• 现货价格：国内部分地区豆粕现货价格走势呈现波动，但整体趋势偏弱。
• 基差表现：基差走势也反映出市场对豆粕价格的预期偏空，现货与期货价差扩大。

影响因素

3.1 产业资讯

• 巴西大豆：播种率已达到97.6%，较上周提升3.5个百分点，接近去年同期水平，预示产量可能较高。
• 阿根廷大豆：2025/26年度大豆种植率为77%，低于去年同期的88%，显示种植进度较慢，可能影响未来供应。
• USDA供需报告：12月报告调整幅度较小，符合市场预期，未对大豆价格形成明显支撑。
• 国内压榨情况：截至12月26日，全国主要油厂大豆压榨量约770万吨，预计12月全月压榨量在890万吨左右，同比增加70万吨，显示供应充足。

行情展望

4. 市场展望

• 国际因素：CBOT大豆期货价格后续将主要受南美大豆产区天气及美国大豆出口销售节奏影响。若美国出口加快，可能对美豆期价形成支撑；若南美大豆丰产预期增强，则可能继续承压。
• 国内因素：国内大豆原料供应充足，油厂压榨率维持高位，豆粕产量持续输出。同时，养殖利润不佳，饲料企业采购以刚需为主，短期内缺乏明显利好刺激，豆粕市场价格或继续承压震荡。
• 关注重点：需密切关注南美天气变化、中国采购美国大豆的实际进展、以及国内下游饲料需求变化等对豆粕价格的影响。

风险提示

• 国金期货提供的市场分析仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料及第三方数据，可能存在误差或滞后。
• 市场波动较大，投资者应谨慎操作，注意风险管理。

数据来源：国金期货行情软件、大连商品交易所、钢联数据、巴西农业部、阿根廷农牧渔业国秘处、美国农业部（USDA）