20251228-国泰期货-豆粕_震荡_规避元旦假期风险_豆一_现货稳定_盘面震荡_6页_867kb

豆粕与豆一市场周报总结（2025年12月28日）

一、核心内容概述

2025年12月22日至12月26日期间，豆粕和豆一市场整体呈现震荡走势。豆粕期价偏强震荡，主要受到海关通关问题担忧及商品市场情绪偏强的影响，但需关注外盘美豆走势和南美产区天气变化。豆一期价则小幅上涨，受国储提价收购影响，但国储抛储抑制了短期涨幅。整体来看，市场在临近元旦假期前表现谨慎，建议投资者规避外围市场风险。

二、主要观点

1. 国内豆粕市场

• 期价走势：豆粕主力合约m2605周涨幅约2.01%，国内盘面偏强震荡。
• 现货情况：
  • 成交量周环比上升，日均成交量约16万吨。
  • 提货量周环比略增，日均提货量约18.3万吨。
  • 基差周环比略升，张家港基差周均值约353元/吨。
  • 库存周环比基本持平，但同比上升约89%，库存量约100万吨。
• 压榨情况：
  • 大豆周度压榨量周环比下降，12月26日当周约206万吨，开机率约57%。
  • 下周压榨量预计进一步下降至184万吨，开机率降至51%。

2. 国内豆一市场

• 期价走势：豆一主力合约a2605周涨幅约1.08%，现货价格稳中偏强。
• 现货价格：
  • 东北地区净粮收购价上涨20元/吨，报价区间4100～4220元/吨。
  • 关内地区价格基本持平，报价区间4860～5100元/吨。
  • 销区东北大豆零售价上涨10～20元/吨，报价区间4500～4700元/吨。
• 国储政策影响：
  • 国储提价收购，蛋白含量≥35%的大豆收购价上调至2.05～2.075元/斤，对现货价格形成支撑。
  • 国储拍卖成交良好，部分库点溢价较高，市场等待后续投放情况。

3. 国际大豆市场动态

• 美豆市场：美豆期价涨跌互现，重心略微上移。中方采购美豆39.6万吨，但市场仍保持谨慎。
• 巴西大豆：
  • 2026年2月交货巴西大豆CNF升贴水周环比略降，进口成本均值下降。
  • 部分地区开始收获大豆，但整体产量仍存在不确定性，最终产量取决于1月、2月及部分晚播地区3月上半月天气。
• 阿根廷大豆：
  • 种植进度约75.5%，低于去年同期。
  • 优良率67%，较去年同期上升。
  • 主产区降水偏少，气温“先高后低”，对产量形成一定压力。

三、关键信息

• 市场情绪：受海关通关担忧和商品市场情绪偏强影响，豆粕期价偏强震荡，但需警惕外盘波动。
• 国储政策：国储提价收购对豆一市场形成支撑，但国储抛储抑制了短线上涨动能。
• 南美天气：巴西主产区降水基本正常，阿根廷降水偏少，对大豆产量和价格形成一定影响。
• 库存与压榨：豆粕库存同比上升，压榨量周环比下降，下周预计进一步减少，显示市场供应偏紧。
• 价格支撑：国储拍卖溢价较高，对豆一现货价格形成支撑，但市场观望情绪浓厚。

四、下周展望

• 豆粕：预计震荡走势，关注美豆走势、中方采购进展及南美天气变化。
• 豆一：现货稳中偏强，国储政策仍具支撑，但国储抛储可能抑制涨幅。
• 风险提示：临近元旦假期，需规避外围市场风险，建议投资者谨慎操作。

五、数据来源

• 国内数据：钢联、博朗资讯
• 国际数据：AgRural、布宜诺斯艾利斯交易所、AgWeather
• 图表来源：国泰君安期货研究

六、免责声明

本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。