20220626-中财期货-豆粕月报_美豆坚挺_豆粕企稳回升_6页

文档总结：美豆坚挺 豆粕企稳回升

核心内容

本文主要分析了2022年6月26日美豆及豆粕市场的行情走势，结合国内外供需情况、天气因素及USDA报告等信息，对市场趋势进行了研判。

主要观点

1. 美豆市场走势

   • CBOT大豆主力11合约本周大幅下跌，一度跌回3月底的1400美分/蒲附近。
   • 美豆种植面积和优良率成为当前市场的主要驱动因素，海外机构预期种植面积将下调至8950万英亩，低于USDA此前预期的9100万英亩。
   • 美国大豆播种进度为94%，优良率为68%，均低于市场预期，显示出一定的不确定性。

2. 豆粕市场表现

   • 连粕M09合约期价暴跌，一度触及3722点。
   • 现货价格承压，主要由于油厂开机率较高，且豆粕库存处于高位，下游企业建议维持随用随采策略。

3. 市场展望

   • 下周市场将重点关注6月30日USDA公布的美国大豆新作种植面积报告，预计该报告将对价格产生较大影响。
   • 豆粕期价可能在报告发布后出现技术性反弹，但不建议追涨，应以观望为主。

关键信息

• 进口买船进度：7-8月船期已完成82%和49%，表明进口需求有所增加，但对冲了出口提速的影响。
• 出口情况：美豆出口接近尾声，巴西发船速度加快，预计未来出口调整空间有限。
• 巴西大豆出口：ANEC预计6月份巴西大豆出口量将达到1080万吨，略低于此前预期。
• 国内供需情况：
  • 2022年6月国内豆粕库存仍处于较高水平，压榨数据和出口数据相互影响。
  • 旧季库存降至2.05亿蒲，显示市场供应有所收紧。
• 豆粕供需平衡表：
  • 2022年6月豆粕期末库存为109.34亿公斤，较前一月略有下降。
  • 饲用需求占主导，食用及出口需求相对稳定。

操作建议

• 策略推荐：维持现状，等待进一步市场信号。
• 市场情绪：当前市场情绪偏空，主要受种植面积预期下调及库存状况影响。

关注点

1. 天气情况：对大豆生长和产量有重要影响，需密切关注。
2. 后续基本面情况：包括出口数据、压榨情况及国内需求变化。
3. USDA报告：6月30日报告可能引发价格剧烈波动，需重点关注。

图表与数据来源

• 图表包括豆粕基差、豆粕价差、美豆出口数据等，均来自Wind、天下粮仓及中财期货。
• 数据来源为中财期货有限公司，涵盖多个分支机构及联系方式。

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