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报告摘要

豆粕期货周报总结

核心内容

当周（20251222-1226），豆粕期货市场整体呈现震荡上涨走势，受中国对美豆持续采购及圣诞假期市场仓位调整活跃的影响，CBOT大豆期货价格止跌反弹。然而，巴西大豆创纪录的产量预期限制了其上涨空间。在国内市场，尽管大豆供应充足，但通关检验政策导致到港时间延迟，加剧了后续供应紧张，支撑豆粕市场价格偏强运行。

主要观点

豆粕期货价格走势：当周豆粕期货价格整体偏强，m2605合约收盘于2790元/吨，较上周五上涨54元/吨。
市场因素：中国对美豆采购节奏对价格形成支撑，而巴西大豆丰产预期限制了价格反弹空间。
国内供应情况：国内大豆通关政策影响了到港时间，导致豆粕供应偏紧，工厂提价动力增强。
供需格局：尽管大豆供应充足，但豆粕产量较大，整体市场仍呈现供应宽松格局，预计价格涨幅有限。

关键信息

1. 期货市场表现

m2605合约：收盘价2790元/吨，较上周五上涨54元/吨，最高价2801元/吨，最低价2719元/吨，持仓量减少29425手。
其他合约：各品种合约价格全线上涨，总持仓量为3461535手，较上一周减少266087手。
成交量与成交额：总成交量达6,304,299手，总成交额为1,774.49亿元。

2. 现货市场动态

现货价格走势：部分地区现货价格呈现上涨趋势，具体数据见图3。
数据来源：钢联数据提供了现货价格走势图。

3. 影响因素分析

巴西大豆：预计2025/26年度产量为1.771亿吨，种植面积为4890万公顷，生长季节初期条件有利。
阿根廷大豆：截至12月23日，2025/26年度大豆种植率为77%，较上周提升12个百分点，但低于去年同期的88%。
国内压榨情况：2025年第52周，国内油厂实际压榨量为206.44万吨，较上周减少6.62万吨，开机率为56.79%。

行情展望

预计豆粕期货m2605合约价格将震荡调整运行。当前美国大豆市场价格受中国采购节奏支撑，但南美丰产预期可能限制其上涨空间。国内方面，由于大豆通关政策影响，豆粕供应紧张，价格维持偏强，但随着大豆供应的逐步释放，市场整体供应宽松格局或将限制价格上涨幅度。后续需密切关注南美大豆产区天气变化、中国采购美国大豆数量以及国内对豆粕的需求变化。