20230220-首创证券-食品饮料行业简评报告_消费复苏持续_关注白酒及餐饮产业链_15页_1mb

消费复苏与食品饮料农业行业分析总结

核心内容

本报告为食品饮料及农业行业的分析简报，重点聚焦于消费复苏行情、白酒及餐饮产业链的复苏机会，以及农业相关政策与市场动态。整体评级为“看好”，认为行业具备较强增长潜力。

主要观点

1. 消费复苏趋势明确

• 随着疫情后经济活动预期改善，白酒消费市场持续回暖，尤其是高端白酒表现突出。
• 餐饮消费逐步恢复，带动上游原料需求回暖，预计茶饮、咖啡等细分市场将保持较快增长。

2. 白酒板块表现

• 高端白酒：茅台、五粮液、泸州老窖等酒企信心回升，积极布局复苏机会，预计高端白酒将受益。
• 次高端白酒：舍得酒业、酒鬼酒等公司表现亮眼，部分产品线上销量增长显著，线下动销超预期。
• 白酒价格：飞天茅台原箱及散瓶批价环比上涨，普五与1573价格稳定，反映节后市场需求回暖。

3. 大众品与预制菜

• 大众品：消费需求复苏，成本边际改善是主要驱动因素，建议关注调味品、预制菜等细分领域。
• 预制菜：首次写入中央一号文件，迎来政策利好，行业有望实现标准化、规范化发展，提升上游原料供应商景气度。

4. 农业政策与市场动态

• 中央一号文件：提出加快建设农业强国，聚焦乡村振兴，重点支持种业、种植、养殖及预制菜产业。
• 种业：转基因玉米商业化进程有望加速，建议关注隆平高科、登海种业等种业企业。
• 种植：强调粮食安全，耕地保护的重要性提升。
• 养殖：生猪养殖龙头如牧原股份、温氏股份、傲农生物等具备基本面确定性，建议关注。

5. 行业数据与市场表现

• 市场回顾：上周食品饮料板块上涨1.62%，农林牧渔板块下跌2.72%。
• 行业数据：
  • 生鲜乳价格环比下降1.46%，但全球全脂奶粉拍卖价格环比上涨3%。
  • 蔬菜价格年同比微涨0.46%。
  • 生猪价格春节后回落，猪粮比回升至5.02。
  • 毛鸡与鸡苗价格下降，鸡肉/猪肉比回升至0.74。
  • 玉米与大豆库存消费比保持平稳，分别为25%和27%。

关键信息

建议关注的受益标的

重要行业动态

• 预制菜产业：首次写入中央一号文件，成为政策支持的“新贵”。
• 容大酱酒：在抖音平台取得亮眼成绩，成为白酒直播带货的代表品牌。
• 雀巢学生奶粉：推出高附加值产品，布局学生奶粉市场。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响整体消费复苏节奏。
• 行业竞争加剧：白酒及预制菜等热门赛道面临加剧竞争。
• 食品安全风险：需持续关注行业监管与安全标准。

上市公司公告亮点

• 荃银高科：2022年度业绩大幅增长，营业收入与净利润均实现38%以上增长。
• 朱老六：营业收入与净利润均同比增长，但扣非净利润下降。
• 华统股份：1月生猪销量与收入大幅增长，但销售均价下降。
• 晨光生物：获得多项专利与商标，显示其在技术与品牌方面的持续投入。

总结

食品饮料及农业行业正迎来消费复苏与政策利好双重驱动，白酒、预制菜、种业及养殖板块具备较强增长潜力。建议投资者重点关注高端白酒、次高端白酒、调味品、预制菜、种业及养殖龙头，同时警惕宏观经济、行业竞争及食品安全等风险因素。