20221218-太平洋-食品饮料_工作会议利好中长期消费_看好白酒和升级类大众品_5页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

2022年中央经济工作会议将“恢复和扩大消费”列为优先任务，提出多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，同时通过政策激励带动全社会投资，鼓励民间资本参与重大工程和补短板项目。这一政策导向对食品饮料行业具有积极影响，尤其是对大众消费品和白酒板块。

主要观点

1. 消费复苏逻辑

消费水平取决于三个因素：居民可支配收入、边际消费意愿（消费者信心指数）和消费场景。疫情三年中，消费场景受限、居民收入下降及对未来收入预期的悲观情绪，抑制了消费意愿。随着疫情管控放开，消费场景逐步恢复，同时政策支持有望改善居民收入和信心，从而推动消费回暖。

2. 白酒板块展望

• 高端白酒：品牌力强、管理能力突出，具备较强的抗风险能力。随着经济活动恢复，送礼和商务需求有望提升，推动高端白酒价格上行。
• 地产酒：受益于本地消费场景的恢复，宴请及聚饮档次提升，利好地产酒的销售表现。

3. 大众消费品展望

• 短期：消费场景恢复是主要驱动因素，重点布局社区店和街边店的连锁品牌，如绝味食品、紫燕食品、海天味业、安井食品、千味央厨、青岛啤酒、重庆啤酒等。
• 中期：三四线城市消费升级趋势明显，关注烘焙、乳制品、酱油、卤味等细分领域，如桃李面包、妙可蓝多、千禾味业等。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐标的

• 白酒：古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒。
• 大众品：绝味食品、紫燕食品、妙可蓝多、桃李面包、千禾味业。

风险提示

• 政策力度不及预期
• 食品安全问题
• 成本压力

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

资料来源

• Wind资讯
• 太平洋研究院整理

重要声明

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，公司具有经营证券期货业务许可证，统一社会信用代码为：91530000757165982D。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖建议。