20180312-天风证券-有色金属_继续推荐钴锂_重视低估值成长股_14页_1mb

有色金属行业分析总结

核心观点

1. 锂钴调整是机会

   • 节前分析指出新能源行业已接近底部，此轮上涨为修复前期过度悲观预期。
   • 二季度锂钴价格有望创新高，建议持有锂钴龙头公司，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
   • 二线公司如雅化集团、江特电机、西藏珠峰、寒锐钴业、鹏欣资源也值得关注。
   • 核心逻辑在于需求增长，而非供给。

2. 重视低估值成长股

   • 成长股如深圳新星、博威合金、海亮股份、楚江新材、东睦股份等估值较低，值得关注。
   • 这些公司经过多年发展，具备一定的成长潜力。

3. 铜锌价格受国际供需影响

   • 前期因美联储新主席言论及贸易争端导致铜锌价格下跌，但基本面仍偏紧，后市易涨难跌。
   • 建议关注紫金矿业、江西铜业、中国铝业、驰宏锌锗、西藏珠峰等公司。

金属价格

• 贵金属价格震荡

  • COMEX黄金、白银分别小幅上涨 $0.2%$ 和 $0.49%$，但基本面多空交织，方向未明。
  • 高企的加息预期及贸易争端对金价形成压力与支撑。

• 基本金属价格回调

  • 铅、锌、铝回调幅度较大，分别为 $4.18%$、$5.31%$、$3.06%$。
  • 市场对经济增长担忧及贸易政策影响导致价格回调，但铜、锌等基本面仍偏紧。

• 稀土价格小幅上涨

  • 氧化镨、氧化钕及氧化镝价格分别上涨 $2.27%$、$2.82%$ 和 $1.26%$。
  • 上游商家普遍看好后市，询单支撑下稀土价格有望继续上涨。

行业动态与公司表现

• 有色板块整体上涨

  • 上周有色板块小幅上涨 $0.7%$，黄金、稀土板块涨幅居前。
  • 个股中商赢环球、宜安科技、宁波富邦涨幅明显，成长型公司值得关注。

• 公司公告与重要信息

  • 江粉磁材拟更名为领益智造，证券简称将于3月8日变更。
  • 赣锋锂业投资可转债，用于支持前途汽车项目。
  • 云南铜业计提资产减值准备，明泰铝业年报显示业绩增长。
  • 楚江新材通过回购股份实施股权激励计划。
  • 西藏城投完成资产收购，鹏欣资源并购重组事项获有条件通过。
  • 南山铝业设立全资子公司，东方锆业获得项目贷款资金。

风险提示

• 流动性风险
• 全球经济大幅低于预期
• 铜、铝、锌复产超预期
• 新能源汽车产销不及预期
• 锂钴原料放量超预期导致价格调整

相关报告

• 《有色金属-行业研究周报：新能源锂钴景气刚开始，关注贸易战对于经济预期的影响》（2018-03-04）
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