有色金属行业跟踪报告：锂钴需求持续强劲，稀土止跌铜铝震荡-20171112-广发证券-21页-2mb

有色金属行业周总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现较好，行业指数上涨 0.91%，高于上证指数 1.81%。子板块中，磁性材料板块涨幅最大，为5.26%，而锂板块跌幅最大，为1.37%。主要金属价格呈现分化趋势，其中铝、铜、铅、锌等工业金属价格波动较大，而贵金属和稀土价格则相对稳定。

主要观点

• 锂钴需求强劲：新能源汽车利好政策频出，推动锂钴需求增长，锂价维持强势，钴价小幅回落。
• 稀土止跌企稳：稀土收储预期增强，价格止跌企稳，轻稀土价格维持在38万元/吨，氧化镨钕价格稳定。
• 铝价上涨可期：错峰限产即将执行，库存有望下降，铝价上涨预期增强。
• 铜价继续上涨：沪伦库存双降，全年供给短缺，铜价继续上涨。
• 锌价或继续走高：前三季度锌开工不足，加工费持续下跌，供给短缺仍在持续。
• 贵金属震荡上行：美国税改方案推迟实施，美元走弱，金银价格震荡上行。
• 小金属表现分化：锗价上涨 5.06%，钨矿价格微跌，钼矿价格上涨 0.74%。

关键信息

• 价格变化：

  • LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化分别为 -1.25%、-3.66%、1.94%、0.05%、-0.69%、-4.8%。
  • COMEX黄金上涨 1.21% 至1285.6美元/盎司，白银上涨 0.92% 至16.99美元/盎司。
  • 轻稀土价格止跌企稳，氧化镨钕维持38万元/吨；钨精矿微跌至10.20万元/吨；钼精矿上涨 0.74% 至1355元/吨。
  • 碳酸锂价格维持17.6万元/吨；长江钴价小幅回落至46万元/吨。

• 行业关注标的：

  • 铝：中国铝业、云铝股份
  • 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业
  • 稀土：盛和资源、北方稀土
  • 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业
  • 贵金属：金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金

• 风险提示：

  • 铝供给侧改革力度不及预期，可能影响金属价格走势。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。

主要板块分析

工业金属

• 铝：错峰限产即将执行，库存有望迎来下降拐点，铝价上涨可期。
• 铅：本周涨幅最大，为 2.09%，自年初以来涨幅达 25.07%。
• 锌：加工费持续下跌，供给短缺仍在持续，锌价或继续走高。
• 锡：本周下跌 0.69%，自年初以来下跌 7.20%。
• 铜：沪伦库存双走低，全年供给短缺，铜价望继续上涨。

贵金属

• 黄金：本周上涨 1.21%，受美元走弱影响，金价震荡上行。
• 白银：本周上涨 0.92%，与黄金走势一致，但涨幅较小。
• 金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金 等公司被重点推荐。

小金属与稀土

• 稀土：收储预期增强，价格止跌企稳，轻稀土价格维持 39.75% 的年度涨幅。
• 锗：本周涨幅最大，为 5.06%。
• 钛：本周跌幅最大，为 -18.31%。
• 钨矿：价格维持弱势运行，钨精矿价格微跌至10.20万元/吨。
• 钼矿：价格上涨 0.74% 至1355元/吨。

上市公司动态

上周公告汇总

• 合金投资：签署战略合作协议，拓展智慧城市业务。
• *ST华泽：董事辞职。
• 中色股份：高管变动，选举新副董事长及财务总监。
• 格林美：子公司签署合资协议，预计年产三元正极材料20000吨。
• 黄河旋风：限售股解禁。
• 荣华实业：停牌，筹划重大事项。
• 中孚实业：股份质押，控股股东豫联集团质押 4144万股。
• 华钰矿业：高管减持。
• 石英股份：高管减持。
• 云南铜业：延期回复证监会反馈意见。
• 银泰资源：聘任新高管。
• 海亮股份：解除限售。
• 博云新材：出售子公司。
• 豫金刚石：设立新材料产业投资基金。
• 南大光电：解除质押。
• 西部资源：解除质押及高管减持。
• 天齐锂业：发明专利获批。
• 恒顺众昇：董事辞职。
• 中矿资源：入股海外资源公司，获取锂矿项目权益。
• 有研新材：股权激励获批。

下周股东会

• 东方钮业：审议聘任审计机构。
• 翔鹭钨业：控股子公司申请融资。
• 建新矿业：对外捐赠及修改公司章程。
• 中科三环：审议经营范围增项及修改章程。
• 海亮股份：回购注销限制性股票及修改章程。
• 中金岭南：修订公司章程及利润分配方案。
• 锡业股份：为全资子公司提供担保。
• 云海金属：补选董事和监事。
• 宏达股份：续聘审计机构。
• 彭欣资源：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。

下月股东会

• 中飞股份：新聘会计师事务所。
• 有研新材：审议限制性股票激励计划。
• 赣锋锂业：审议限制性股票激励计划及申请银行授信。
• 东方锆业：非公开发行公司债券。
• 中孚实业：申请融资额度并提供担保。
• 银泰资源：选举非独立董事及独立董事。
• 江粉磁材：参与设立产业投资基金。
• 山东黄金：H股发行方案。
• 西部矿业：修订公司章程。

投资建议

• 重点关注：铝、锂钴、稀土、铅锌等板块。
• 推荐标的：中国铝业、云铝股份、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、盛和资源、北方稀土、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。
• 行业评级：买入，预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有丰富行业经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA持证人，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
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  • 北京市：100045
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