20160613-东兴证券-食品饮料行业2016年第24周周报_持续推荐白酒_建议关注啤酒_12页_1mb

报告摘要

食品饮料行业2016年第24周周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业指数下跌1.27%，跑输沪深300指数0.47个百分点。细分行业中，葡萄酒和肉制品上涨，白酒、啤酒和调味品跌幅较大。尽管白酒子行业整体表现不佳，但鉴于其利润有望改善，分析师仍维持对行业的“推荐”投资评级，并持续推荐白酒板块。同时，欧洲杯的开幕为啤酒行业带来潜在机会。

主要观点

行业整体表现：食品饮料行业指数下跌，但年初至今仍跑赢沪深300指数。
白酒板块分析：白酒行业因前期上涨较多，获利盘有变现需求，导致下跌。但当前推荐逻辑转向白酒企业提价带来的盈利改善，认为其估值仍有提升空间。
啤酒行业机会：欧洲杯开幕可能推动啤酒消费，建议投资者关注相关行情。
投资组合：本周投资组合维持不变，重点包括贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒和好想你，权重均为20%。

关键信息

一周市场表现

行业指数：下跌1.27%，跑输沪深300指数0.47个百分点。
细分行业涨跌：葡萄酒、肉制品上涨；白酒、啤酒、调味品下跌。
公司涨跌幅：
- 前三：得利斯（+5.54%）、煌上煌（+5.27%）、好想你（+4.07%）。
- 后三：科迪乳业（-4.89%）、三元股份（-4.63%）、皇氏集团（-4.09%）。
估值情况：行业静态PE估值为26.6倍，2015年动态PE估值为25.59倍，静态PE估值对A股溢价率为1.53倍。

一周行业要闻

五粮液打击窜货：为维护价格体系，五粮液清理经销商团队，保护价格倒挂情况。
茅台涨价传闻：茅台拟上调53度飞天茅台批发价至860元/瓶，但市场实际价格尚未完全反映。
茅台与郎酒合作：双方计划加强合作，推动白酒产业健康发展。
金徽酒停牌重组：可能收购或并购白水杜康，借势拓展西北市场。
百威英博收购南非米勒：交易接近获得中国商务部批准，可能附加条件但无重大障碍。
会稽山非公开发行股票获批：证监会核准会稽山非公开发行股票9750万股。

一周重要公告

双汇发展收购少数股权：拟收购漯河双汇进出口贸易有限责任公司25%股权。
金徽酒筹划重大重组：股票停牌，可能涉及收购或并购。
上海梅林停产歇业：缩减经营业务，计划于6月30日前全面停产。
老白干酒股权划转：衡水市财政局成为实际控制人。
会稽山非公开发行股票获批：已收到证监会核准批复。

重点公司盈利预测和估值

公司名称	投资评级	2014A盈利预测	2015A盈利预测	2016E盈利预测	2014PE估值	2015PE估值	2016PE估值
贵州茅台	强烈推荐	12.22	12.34	13.34	22.45	22.22	20.56
五粮液	强烈推荐	1.54	1.63	1.54	19.97	18.87	19.94
泸州老窖	推荐	0.63	1.05	1.44	41.92	25.04	18.26
山西汾酒	推荐	0.41	0.60	0.73	53.08	36.27	29.77
洋河股份	强烈推荐	2.99	3.56	3.88	24.37	20.48	18.81
古井贡酒	强烈推荐	1.19	1.42	1.52	37.83	31.56	29.51
老白干酒	强烈推荐	0.34	0.43	0.84	153.96	121.33	61.90
沱牌舍得	强烈推荐	0.04	0.02	0.28	517.94	972.89	72.62
青青稞酒	强烈推荐	0.71	0.51	0.62	28.38	38.98	32.33
今世缘	强烈推荐	0.51	0.55	1.59	26.25	24.73	8.50
伊利股份	强烈推荐	0.68	0.76	0.87	23.82	21.32	18.71
光明乳业	强烈推荐	0.46	0.34	0.43	27.15	36.86	28.83
双汇发展	强烈推荐	1.22	1.29	1.41	17.89	16.99	15.51
海天味业	强烈推荐	0.77	0.93	1.10	38.62	32.17	27.07
中炬高新	推荐	0.36	0.31	0.38	33.56	38.92	32.00
青岛啤酒	推荐	1.47	1.27	1.40	20.17	23.43	21.22
燕京啤酒	推荐	0.26	0.21	0.25	30.31	37.46	30.69
古越龙山	推荐	0.23	0.16	0.19	42.73	59.26	51.67
承德露露	强烈推荐	0.45	0.47	0.50	23.74	22.71	21.44
双塔食品	强烈推荐	0.12	0.15	0.26	62.58	48.86	28.35
洽洽食品	强烈推荐	0.58	0.72	0.89	34.38	27.72	22.36
三全食品	强烈推荐	0.10	0.04	0.08	81.36	188.48	97.03
张裕A	推荐	1.43	1.50	1.66	27.03	25.65	23.20
涪陵榨菜	推荐	0.25	0.30	0.35	42.82	35.91	30.43
汤臣倍健	强烈推荐	0.35	0.44	0.54	40.38	31.94	25.62
百润股份	强烈推荐	0.29	0.56	0.71	79.09	40.38	31.75
黑芝麻	强烈推荐	0.19	0.47	0.56	72.34	30.19	25.35
安琪酵母	强烈推荐	0.18	0.34	1.15	88.12	46.31	13.69
克明面业	强烈推荐	0.20	0.32	1.48	84.40	51.33	11.15
好想你	强烈推荐	0.36	-0.02	0.16	97.02	-	220.63