20180913-北京大学经济研究所-货币金融点评_信贷增幅放缓_M2增速回落_4页_746kb

报告摘要

2018年8月，中国新增人民币贷款1.28万亿元，环比少增1700亿元，但同比多增1900亿元。广义货币（M2）同比增长8.2%，增速较上月末下降0.3个百分点。整体来看，信贷增幅放缓，M2增速回落，反映出当前宏观经济环境的复杂性。

信贷结构变化：8月新增人民币贷款中，票据融资成为主要支撑力量，新增规模达4099亿元，环比增长1711亿元，同比增长3781亿元。这表明银行风险偏好未明显改善，信贷结构仍需优化。
居民信贷增加：新增居民短期贷款环比增加830亿元，而新增居民中长期贷款环比少增161亿元。尽管中长期贷款占比下降，但其仍占全部新增贷款的34%，显示出居民信贷需求的相对稳定。
企业信贷需求疲软：新增企业短期贷款为-1748亿元，环比少增713亿元；新增企业中长期贷款环比少增1450亿元，占全部新增贷款的比重从34%降至27%。企业信贷需求较弱，与8月PMI指数（51.3）一致，显示实体经济融资意愿不足。
社会融资规模超预期：8月社会融资规模增量为1.52万亿元，环比增加4800亿元，但同比少增376亿元。信贷和企业债券融资是主要支撑，非标融资持续萎缩，但降幅有所缓和。
财政存款逆季节性增长：8月新增财政存款850亿元，同比多增4750亿元，呈现非季节性增长趋势，对M2增速形成拖累。
外汇储备下降：截至8月末，中国外汇储备为31097亿美元，较7月末下降82.3亿美元，结束连续两个月上涨趋势，人民币汇率面临贬值压力，可能影响M2增速。

信贷数据：
- 8月新增人民币贷款：1.28万亿元
- 环比少增：1700亿元
- 同比多增：1900亿元
- 新增企业部门贷款：6127亿元
- 新增居民部门贷款：7012亿元
- 票据融资新增：4099亿元
社融数据：
- 8月社融增量：1.52万亿元
- 环比增加：4800亿元
- 同比少增：376亿元
- 企业债券净融资：3376亿元
- 非标融资减少总额：2674亿元（委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别减少1207亿元、688亿元、779亿元）
M2数据：
- 8月末M2同比增长：8.2%
- 增速环比下降：0.3个百分点
- 新增财政存款：850亿元
- 外汇储备：31097亿美元，环比下降82.3亿美元

北京大学国民经济研究中心：
- 成立于2004年，依托北京大学，专注于中国经济波动、增长、宏观调控、经济改革等领域的研究。
- 研究成果对中国经济政策产生重要影响，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、研究中国经济目标增速等。
- 出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济分析和预测报告，具有较高的学术影响力和预测精度。