20260424-浙商期货-_PVC周报_社会库存延续高位小幅去化_缺乏明显驱动_18页_8mb

PVC周报20260426总结

核心内容

• 当前市场状态：PVC市场整体表现疲软，社会库存延续高位但小幅去化，缺乏明显驱动因素。
• 供应端：PVC粉整体开工负荷率小幅下降，检修计划较多，乙烯法企业开工持续下滑，供应减量预期存在。
• 需求端：国内下游制品、管型材企业开工负荷回落，订单减少导致部分企业回调生产；出口签单环比下降，亚洲市场价格弱势盘整。
• 成本端：电石和烧碱价格维持稳定，兰炭价格稳定但存在亏损压力，整体采购积极性有限。
• 产业链操作建议：贸易商和终端客户采取套保策略，生产企业关注库存管理及价格波动风险。

主要观点

• PVC价格走势：本周价格偏强震荡，但基本面限制了上涨空间。
• 市场情绪：中东局势影响减弱，但需关注后续地缘冲突及出口表现。
• 库存情况：华东及华南样本仓库库存小幅下降，但同比仍处于高位。
• 利润表现：电石法利润整体偏弱，乙烯法利润同样不佳，烧碱利润对综合利润有支撑作用。
• 做多机会：市场等待更多供应减量及情绪改善，但下方空间可能较大，需谨慎对待。

关键信息

供应情况

• 开工负荷：PVC粉整体开工负荷率为73.49%，环比下降1.25%；电石法开工率为79.63%，环比下降1.03%；乙烯法开工率为59.94%，环比下降1.73%。
• 检修计划：本周新增3家企业检修，检修损失量为7.449万吨，环比增加0.564万吨；下周预计检修损失量继续略增。
• 新增产能：2026年新增产能38万吨，退出产能28万吨，国内产能共计2990万吨，产能增速为0.34%。

库存情况

• 华东及华南库存：原样本仓库总库存54.22万吨，环比减少1.65%；扩充后样本仓库总库存111.68万吨，环比减少1.46%。
• 样本企业库存：可售库存为-36.40万吨，环比增加1.53万吨；厂区库存为30.06万吨，环比减少0.36万吨。

成本与利润

• 电石：西北地区电石现货价格为2300元/吨，行业平均开工负荷率为77.75%，环比下降1.93%。
• 烧碱：液碱价格下行，32%离子膜碱局部下跌10-250元/吨，烧碱产能利用率为83.2%，环比减少1.1%。
• 电石法利润：西北一体化氯碱利润为-262元/吨，华北外购电石氯碱利润为-57元/吨。
• 乙烯法利润：华东地区单链利润为-940元/吨，综合氯碱利润为-241元/吨。

产业链操作建议

区域价差

• 华东-华南电石法价差：走强至-60。
• 华东-华北电石法价差：走强至20。
• 乙电价差：回落至710。

进出口情况

• 进口：2026年3月进口量为1.83万吨，环比增加115.91%，同比减少5.59%；1-3月累计进口4.08万吨，同比下降30.42%。
• 出口：2026年3月出口量为68.40万吨，环比增加52.84%，同比增加86.70%；1-3月累计出口141.69万吨，同比增加45.12%。
• 铺地制品出口：3月出口24.31万吨，环比减少24.56%。

需求情况

• 下游开工负荷：制品、管型材企业开工小幅回落，订单较少。
• 地产需求：房地产投资、新开工、竣工面积同比大幅下降，需求疲软。
• 房地产指标：
  • 投资完成额累计同比下跌11.2%
  • 房屋新开工面积累计同比减少20.3%
  • 商品房销售面积累计同比降10.4%
  • 房屋施工面积累计同比减少11.7%
  • 房屋竣工面积累计同比减少25%

市场展望

• 关注点：地缘局势变化、出口表现、供应减量、双碳政策影响。
• 操作建议：谨慎对待市场波动，关注库存变化及价格走势，适时进行套保操作。

附录：图表与数据来源

• 基差与价差：华东09基差-163，91价差-85。
• 库存数据：来自卓创资讯。
• 开工负荷：来自隆众资讯、卓创资讯。
• 利润数据：来自计算公式及卓创资讯。

免责声明

本报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。未经许可，不得用于商业用途或传播。数据来源：浙商期货有限公司。