20230508-美尔雅期货-豆粕周报_巴西报价走升_国内库存低位_豆粕持续反弹_18页_1mb

价格回顾：

• CBOT大豆价格连续上涨，5月5日收盘达到143675美分/蒲，周涨幅123%。
• 国内豆粕M09合约周度上涨60%至3518元/吨，受巴西港口报价回升和下游需求支撑。

基本面分析：

• 宏观因素：
  • 美联储加息预期缓解，但美国银行业危机加剧引发经济衰退担忧。
  • WTI原油价格大幅波动，从71.32美元/桶下跌至63美元/桶后反弹至70美元附近。
• 成本端：
  • 美豆生产：
    • 美国大豆种植进度达19%（高于往年），天气有利，预计种植速度保持偏快。
    • 4月27日当周美豆出口净增357万吨，累计销售达470.696万吨。
    • 压榨利润支撑美豆需求，第18周压榨利润达244美元/蒲，环比上涨11.42%。
  • 巴西大豆：
    • 收获进度达93.7%，出口报价回升，5月出口量预计为1200万吨，出口压力减弱。
    • 港口报价企稳支撑价格。
  • 阿根廷大豆：
    • 优良率保持3%，土壤墒情降至48%，收割率为28.2%，慢于往年。
    • 因高温干旱调减产量至2250万吨。
• 国内供需：
  • 进口大豆到港量增加，第17周国内进口大豆总量约208万吨。
  • 油厂开机率提高至63.01%，实际压榨量达18749万吨。
  • 豆粕成交量高位，实物提货量上升，库存持续下降，全国主要油厂豆粕库存降至212.9万吨。
  • 下游需求偏强，节后补库、锁利需求推动成交11345万吨。

策略：

• 建议谨慎操作，基本面多空交织，需关注进口大豆到港节奏及国内消费变化。