20260609-华泰期货-新能源及有色金属日报_多方宏观因素扰动_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2026年6月8日，镍与不锈钢市场受到多重宏观与基本面因素的影响，整体呈现震荡走势。镍价受政策不确定性、地缘政治风险及供需关系共同作用，不锈钢价格则受国内政策、成本支撑及出口风险影响，走势与镍价保持同步。

镍市场分析

市场动态

• 沪镍主力合约：2026年6月8日开于138650元/吨，收于139090元/吨，较前一交易日上涨0.25%。
• 成交量与持仓量：当日成交量275,398手，环比增加72,861手；持仓量129,025手，环比减少8,462手。

走势分析

• 政策面：印尼削减2026年镍矿开采配额至2.6-2.7亿吨，远低于实际产量和需求量，政策不确定性增强。欧盟或以供应链分散为由对华实施贸易限制，美国非农数据超预期，加息预期提前，美元走强压制有色金属价格。
• 基本面：供应端，菲律宾地震对镍矿影响有限，MHP生产受阻，硫磺供应紧张支撑价格。需求端，不锈钢钢厂采购意愿弱，节奏放缓；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比增长6.43%，需求改善有限。国内镍库存持续累库，对价格形成压制。

现货情况

• 镍矿报价：菲律宾红土镍矿FOB报价34-38美元/湿吨，CIF报价48美元/湿吨；印尼内贸矿1.4%品位报价64-66美元/湿吨。
• 现货价格：金川镍升水变化50元/吨至1000元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-450元/吨，镍豆升水50元/吨。
• 库存情况：沪镍仓单量为86,813吨，LME镍库存为274,218吨，环比略有减少。

不锈钢市场分析

市场动态

• 不锈钢主力合约：2026年6月8日开于14645元/吨，收于14665元/吨，成交量158,732手，环比增加21,664手；持仓量106,103手，环比减少4,171手。

走势分析

• 政策面：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资；工信部发布不锈钢产能置换新规，提高置换比例至1.5:1，有助于优化产能结构。
• 基本面：国内不锈钢粗钢排产环比下降5.56%，但同比上升9.5%。钢厂利润良好，价格高位复工加快，预计供应压力逐步显现。需求端以刚需为主，出口面临欧盟潜在贸易风险。
• 现货情况：无锡市场不锈钢价格15,200元/吨，佛山市场15,150元/吨；304/2B升贴水为345至945元/吨；高镍生铁出厂均价为1,145.5元/镍点。

库存情况

• 不锈钢库存：SMM数据显示，不锈钢社会库存分地区分系列持续增加，至2026年4月达120,000吨，显示下游采购力度不足，库存去库停滞。

市场策略

镍

• 单边策略：区间操作为主，因供需偏弱但符合预期，政策面成为主要驱动。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确策略建议。

不锈钢

• 单边策略：中性，短期走势将跟随镍价。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确策略建议。

风险提示

• 政策风险：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国新任总统政策变动。
• 地缘政治风险：中东局势、美伊博弈等。
• 市场波动风险：库存变化、需求疲软、贸易限制等。

关键图表

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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