20230809-天风证券-信用债研究专题_二永债为什么比其他品种波动大__12页_1mb

二永债（银行二级资本债和永续债）因结构性资产荒和票息优势成为市场主流品种，其波动大由以下因素导致：行情启动早、下行幅度大、票息走低、市场杠杆高企、公募基金加久期参与，这些因素放大了净值波动。机构参与积极但需评估风险，包括信用风险和流动性压力；后续走势受资金面和利率影响，预计维持震荡，仍有机会获得溢价但需择券和管理流动性。总体风险包括增量政策不确定性、中小银行金融风险等。