20250209-天风证券-固定收益定期_信用｜两会前_买什么__25页_2mb

固定收益报告总结

市场表现

年后首周债市整体下行，资金利率下降和中美关系不确定性导致信用利差压缩；上周后期受股市上行影响，银行永续债小幅调整。

两会前展望

债市仍看好，信用债票息优势减弱但仍具吸引力。当前资金利率将回归均衡，两会前中长期信用债确定性更高，配置应注重久期，不宜太短。

投资策略

优先配置3~5年城投及产业票息资产（收益率>23%），关注高重要性城投主体如西安高新、华发集团，以及国有房企如建发房地产。超长债需择券持有，净融资数据为负，但交易活跃期拉长期。

风险提示

宏观经济超预期波动、城投信用风险、政策调整可能影响收益率，需密切监控关键主体如万科、龙湖企拓的收益率下行。