20221201-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_859kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，时间为2022年12月1日。报告主要围绕RU05合约的跨品种对冲策略展开，提供了针对不同商品的对冲比例、策略变动以及相关图表，旨在帮助投资者通过跨品种对冲降低风险，优化收益。报告强调对冲策略的波动率低于单边头寸，是商品对冲的重要工具。
主要观点
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跨品种对冲策略：
- 波动率与风险和收益率成正比，合理的跨品种对冲策略可以有效降低波动率。
- 本报告基于历史价格数据，为RU05合约提供对冲比例，旨在实现最低的价差波动率。
- 对冲比例每季度更新，适用于1月至4月期间的RU05合约。
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对冲比例说明：
- 对冲比例以“1手RU05合约对冲其他合约的价差货值变动”为基础，列明了不同商品的对冲手数和吨数。
- 报告覆盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品。
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对冲策略变动：
- 报告展示了12月1日与11月30日之间对冲策略的货值差变动情况。
- 各对冲组合的变动幅度及占RU05合约比例均被列出，以帮助评估策略的稳定性与变动趋势。
关键信息
对冲比例（按商品分类）
贵金属
- AU06：交易单位1000，1手RU05对冲1.01手AU06，即0.10千克
- AG06：交易单位15，1手RU05对冲3.29手AG06，即4.94千克
有色金属
- CU05：交易单位5，1手RU05对冲0.58手CU05，即0.29吨
- AL05：交易单位5，1手RU05对冲2.09手AL05，即1.05吨
- ZN05：交易单位5，1手RU05对冲3.09手ZN05，即1.55吨
- PB05：交易单位5，1手RU05对冲2.97手PB05，即1.49吨
- NI05：交易单位1，1手RU05对冲1.52手NI05，即0.15吨
- SN05：交易单位1，1手RU05对冲1.60手SN05，即0.16吨
黑色金属
- RB05：交易单位10，1手RU05对冲5.69手RB05，即5.69吨
- I05：交易单位100，1手RU05对冲2.36手I05，即23.61吨
- HC05：交易单位10，1手RU05对冲5.69手HC05，即5.69吨
- SS05：交易单位5，1手RU05对冲2.26手SS05，即1.13吨
- SF05：交易单位5，1手RU05对冲6.76手SF05，即3.38吨
- SM05：交易单位5，1手RU05对冲5.84手SM05，即2.92吨
煤炭
- JM05：交易单位60，1手RU05对冲2.89手JM05，即17.36吨
- J05：交易单位100，1手RU05对冲1.14手J05，即11.44吨
轻工
- FG05：交易单位20，1手RU05对冲7.53手FG05，即15.06吨
- SP05：交易单位10，1手RU05对冲2.54手SP05，即2.54吨
石油
- SC05：交易单位1000，1手RU05对冲0.42手SC05，即42.10桶
- FU05：交易单位10，1手RU05对冲7.16手FU05，即7.16吨
- LU05：交易单位10，1手RU05对冲4.75手LU05，即4.75吨
- BU06：交易单位10，1手RU05对冲4.80手BU06，即4.80吨
- PG05：交易单位20，1手RU05对冲1.71手PG05，即3.42吨
化工
- TA05：交易单位5，1手RU05对冲5.86手TA05，即2.93吨
- V05：交易单位5，1手RU05对冲6.42手V05，即3.21吨
- NR05：交易单位10，1手RU05对冲1.21手NR05，即1.21吨
- L05：交易单位5，1手RU05对冲4.41手L05，即2.21吨
- PF05：交易单位5，1手RU05对冲4.41手PF05，即2.20吨
- EG05：交易单位10，1手RU05对冲2.95手EG05，即2.95吨
- MA05：交易单位10，1手RU05对冲8.57手MA05，即8.57吨
- PP05：交易单位5，1手RU05对冲4.47手PP05，即2.23吨
- EB05：交易单位5，1手RU05对冲4.43手EB05，即2.22吨
- UR05：交易单位20，1手RU05对冲6.34手UR05，即12.68吨
- SA05：交易单位20，1手RU05对冲6.81手SA05，即13.62吨
谷物
- C05：交易单位10，1手RU05对冲12.22手C05，即12.22吨
- CS05：交易单位10，1手RU05对冲10.27手CS05，即10.27吨
油脂油料
- A05：交易单位10，1手RU05对冲6.38手A05，即6.38吨
- B05：交易单位10，1手RU05对冲7.02手B05，即7.02吨
- M05：交易单位10，1手RU05对冲8.31手M05，即8.31吨
- Y05：交易单位10，1手RU05对冲3.38手Y05，即3.38吨
- RM05：交易单位10，1手RU05对冲10.53手RM05，即10.53吨
- OI05：交易单位10，1手RU05对冲2.65手OI05，即2.65吨
- P05：交易单位10，1手RU05对冲3.52手P05，即3.52吨
软商品
- CF05：交易单位5，1手RU05对冲2.57手CF05，即1.29吨
- SR05：交易单位10，1手RU05对冲4.70手SR05，即4.70吨
农副产品
- JD05：交易单位10，1手RU05对冲4.71手JD05，即4.71吨
- LH05：交易单位16，1手RU05对冲0.68手LH05，即1.08吨
- AP05：交易单位10，1手RU05对冲1.75手AP05，即1.75吨
对冲策略变动（12月1日 vs 11月30日）
| 对冲合约 | 货值差变动（万元） | 变动幅度（万元） | 占RU05比例 |
|---|---|---|---|
| OI05 | -14.19 | 0.67 | 5.26% |
| JM05 | -17.45 | 0.60 | 4.69% |
| Y05 | -17.29 | 0.46 | 3.57% |
| P05 | -17.31 | 0.45 | 3.51% |
| UR05 | -18.09 | 0.42 | 3.27% |
| SF05 | -14.59 | 0.39 | 3.05% |
| B05 | -18.48 | 0.38 | 2.95% |
| C05 | -22.46 | 0.29 | 2.24% |
| M05 | -17.46 | 0.27 | 2.13% |
| CS05 | -20.31 | 0.26 | 2.05% |
| A05 | -22.25 | 0.26 | 2.04% |
| RM05 | -18.13 | 0.22 | 1.75% |
| PG05 | -3.46 | 0.21 | 1.65% |
| SP05 | -4.16 | 0.17 | 1.33% |
| LU05 | -6.30 | 0.19 | 1.46% |
| FG05 | -9.22 | 0.17 | 1.32% |
| FU05 | -6.09 | 0.16 | 1.27% |
| AG06 | 10.79 | 0.13 | 1.05% |
| PP05 | -4.51 | 0.12 | 0.92% |
| SC05 | -11.68 | 0.11 | 0.83% |
| I05 | -4.98 | 0.10 | 0.82% |
| SM05 | -8.59 | 0.09 | 0.73% |
| ZN05 | -24.48 | -0.17 | -1.35% |
| NR05 | 0.72 | -0.10 | -0.80% |
| PB05 | -10.53 | -0.16 | -1.27% |
| CF05 | -4.40 | -0.30 | -2.37% |
| EG05 | 0.92 | -0.06 | -0.47% |
| AL05 | -7.10 | -0.18 | -1.40% |
| MA05 | -8.93 | -0.08 | -0.62% |
| TA05 | -2.30 | -0.07 | -0.54% |
| SR05 | -13.30 | -0.05 | -0.40% |
| ZN05 | -24.48 | -0.77 | -6.04% |
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