20230315-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页

报告摘要

银河期货RU05合约全商品对冲报告总结

核心内容概述

本报告是银河期货针对RU05合约发布的全商品对冲策略分析，旨在通过跨品种对冲降低风险，提高收益稳定性。报告涵盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，提供了对冲比例、策略变动及各商品对冲组合的货值差变动数据。

主要观点

对冲原理：跨品种对冲通过组合不同商品的多空头寸，降低整体波动率。波动率与风险及收益率成正比，合理配比可使价差波动率低于单边波动率。
对冲周期：本报告对冲策略适用于1月至4月期间，而其他季度（如9月至12月）则参考《RU01对冲报告》，以此类推。
波动率控制：跨品种对冲组合的波动率通常低于单边头寸，尤其在大多数情况下，价差波动率低于商品A或商品B的波动率。
对冲策略变动：报告展示了1.00手RU05合约对冲其他合约的货值差变动情况，表明各商品的对冲比例及策略调整幅度。

关键信息

对冲比例

以下为RU05合约与各商品合约的对冲比例：

贵金属

AU06：1手RU05对冲1.01手AU06（0.10千克）
AG06：1手RU05对冲3.29手AG06（4.94千克）

有色金属

CU05：1手RU05对冲0.58手CU05（0.29吨）
AL05：1手RU05对冲2.09手AL05（1.05吨）
ZN05：1手RU05对冲3.09手ZN05（1.55吨）
PB05：1手RU05对冲2.97手PB05（1.49吨）
NI05：1手RU05对冲1.52手NI05（0.15吨）
SN05：1手RU05对冲1.60手SN05（0.16吨）

黑色金属

RB05：1手RU05对冲5.69手RB05（5.69吨）
I05：1手RU05对冲2.36手I05（23.61吨）
HC05：1手RU05对冲5.69手HC05（5.69吨）
SS05：1手RU05对冲2.26手SS05（1.13吨）
SF05：1手RU05对冲6.76手SF05（3.38吨）
SM05：1手RU05对冲5.84手SM05（2.92吨）

煤炭

JM05：1手RU05对冲2.89手JM05（17.36吨）
J05：1手RU05对冲1.14手J05（11.44吨）

轻工

FG05：1手RU05对冲7.53手FG05（15.06吨）
SP05：1手RU05对冲2.54手SP05（2.54吨）

石油

SC05：1手RU05对冲0.42手SC05（42.10桶）
FU05：1手RU05对冲7.16手FU05（7.16吨）
LU05：1手RU05对冲4.75手LU05（4.75吨）
BU06：1手RU05对冲4.80手BU06（4.80吨）
PG05：1手RU05对冲1.71手PG05（3.42吨）

化工

TA05：1手RU05对冲5.86手TA05（2.93吨）
V05：1手RU05对冲6.42手V05（3.21吨）
NR05：1手RU05对冲1.21手NR05（1.21吨）
L05：1手RU05对冲4.41手L05（2.21吨）
PF05：1手RU05对冲4.41手PF05（2.20吨）
EG05：1手RU05对冲2.95手EG05（2.95吨）
MA05：1手RU05对冲8.57手MA05（8.57吨）
PP05：1手RU05对冲4.47手PP05（2.23吨）
EB05：1手RU05对冲4.43手EB05（2.22吨）
UR05：1手RU05对冲6.34手UR05（12.68吨）
SA05：1手RU05对冲6.81手SA05（13.62吨）

谷物

C05：1手RU05对冲12.22手C05（12.22吨）
CS05：1手RU05对冲10.27手CS05（10.27吨）

油脂油料

A05：1手RU05对冲6.38手A05（6.38吨）
B05：1手RU05对冲7.02手B05（7.02吨）
M05：1手RU05对冲8.31手M05（8.31吨）
Y05：1手RU05对冲3.38手Y05（3.38吨）
RM05：1手RU05对冲10.53手RM05（10.53吨）
OI05：1手RU05对冲2.65手OI05（2.65吨）
P05：1手RU05对冲3.52手P05（3.52吨）

软商品

CF05：1手RU05对冲2.57手CF05（1.29吨）
SR05：1手RU05对冲4.70手SR05（4.70吨）

农副产品

JD05：1手RU05对冲4.71手JD05（4.71吨）
LH05：1手RU05对冲0.68手LH05（1.08吨）
AP05：1手RU05对冲1.75手AP05（1.75吨）

对冲策略变动

货值差变动：报告展示了1.00手RU05合约对冲其他合约的货值差变动，如：
- JM05：货值差变动为-21.27万元（3月15日）
- J05：货值差变动为-20.30万元（3月15日）
- BU06：货值差变动为-6.03万元（3月15日）
- OI05：货值差变动为-11.99万元（3月15日）
- RM05：货值差变动为-19.85万元（3月15日）
- SR05：货值差变动为-17.19万元（3月15日）
- V05：货值差变动为-8.13万元（3月15日）
- FU05：货值差变动为-8.17万元（3月15日）
- LU05：货值差变动为-5.80万元（3月15日）
- LH05：货值差变动为-5.36万元（3月15日）
- SC05：货值差变动为-10.20万元（3月15日）
- RB05：货值差变动为-12.72万元（3月15日）
- A05：货值差变动为-23.01万元（3月15日）
- PG05：货值差变动为-3.61万元（3月15日）
- ZN05：货值差变动为-23.06万元（3月15日）
- MA05：货值差变动为-9.95万元（3月15日）
- NI05：货值差变动为-14.60万元（3月15日）
- HC05：货值差变动为-13.31万元（3月15日）
- PP05：货值差变动为-5.08万元（3月15日）
- SM05：货值差变动为-9.43万元（3月15日）
- EG05：货值差变动为-0.37万元（3月15日）
- P05：货值差变动为-15.61万元（3月15日）
- AG06：货值差变动为9.83万元（3月15日）
- FG05：货值差变动为-12.48万元（3月15日）
- AU06：货值差变动为-31.14万元（3月15日）
- PB05：货值差变动为-10.73万元（3月15日）
- TA05：货值差变动为-4.52万元（3月15日）
- UR05：货值差变动为-19.68万元（3月15日）
- SA05：货值差变动为-26.96万元（3月15日）