20221110-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_859kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告为银河期货发布的关于RU01合约全商品对冲策略的分析，旨在提供跨品种对冲比例及策略变动情况，帮助投资者进行综合决策。报告涵盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品。每个类别均提供了RU01合约对冲其他合约的货值差变动数据，以及相应的对冲比例。
主要观点
- 对冲策略：跨品种对冲是一种降低风险、提高收益的策略，通过合理配比，使得价差波动率低于单边头寸波动率。
- 波动率与风险：波动率与风险及收益率成正比，因此合理配比有助于降低整体波动率。
- 对冲比例：报告中列出了RU01合约对冲其他合约的对冲比例，即1手RU01合约对应其他合约的对冲手数或吨数，用于构建对冲组合。
- 策略变动：展示了RU01合约与各商品合约之间的对冲策略在特定时间点的货值差变动及变动比例，帮助评估策略调整情况。
关键信息
一、对冲比例（01系列主力合约）
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 |
| FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 |
| SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 |
| TA01 | 5 | 5.81 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 |
| C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 |
| A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 |
| CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 |
| JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
二、对冲策略变动（万元）
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 11月10日 | 11月9日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -16.74 | -17.71 | 0.97 | 7.78% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -22.29 | -23.26 | 0.97 | 7.76% |
| SC01 | 1.00RU01-0.42SC01 | -15.10 | -15.78 | 0.68 | 5.46% |
| LU01 | 1.00RU01-4.84LU01 | -10.34 | -10.83 | 0.48 | 3.84% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -8.21 | -8.67 | 0.46 | 3.64% |
| FU01 | 1.00RU01-7FU01 | -7.11 | -7.41 | 0.30 | 2.35% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -22.16 | -22.42 | 0.26 | 2.09% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.06 | -4.32 | 0.26 | 2.05% |
| SF01 | 1.00RU01-6.61SF01 | -14.91 | -15.16 | 0.25 | 1.97% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -5.53 | -5.78 | 0.25 | 1.97% |
| HC01 | 1.00RU01-5.56HC01 | -7.64 | -7.88 | 0.24 | 1.90% |
| RB01 | 1.00RU01-5.61RB01 | -7.31 | -7.51 | 0.20 | 1.61% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.88 | -8.07 | 0.19 | 1.51% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -2.18 | -2.37 | 0.19 | 1.49% |
| PG01 | 1.00RU01-1.74PG01 | -5.04 | -5.15 | 0.11 | 0.86% |
| FG01 | 1.00RU01-7.35FG01 | -7.77 | -7.84 | 0.07 | 0.52% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -13.30 | -13.10 | -0.20 | -1.59% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -17.34 | -17.32 | -0.02 | -0.16% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -21.77 | -21.64 | -0.14 | -1.10% |
| CU01 | 1.00RU01-0.57CU01 | -6.31 | -6.13 | -0.18 | -1.42% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -17.74 | -17.55 | -0.19 | -1.51% |
| SN01 | 1.00RU01-1.57SN01 | -13.77 | -13.90 | -0.13 | -1.07% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -3.44 | -3.60 | -0.16 | -1.25% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -22.16 | -22.42 | -0.26 | -2.09% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -9.75 | -9.70 | -0.05 | -0.43% |
| PB01 | 1.00RU01-2.94PB01 | -10.30 | -9.85 | -0.45 | -3.59% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 1.45 | 1.39 | -0.06 | -0.48% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -8.21 | -8.67 | -0.46 | -3.64% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.01 | -4.19 | -0.17 | -1.38% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -3.98 | -3.92 | -0.06 | -0.48% |
| AG12 | 1.00RU01-2.95AG12 | 10.74 | 10.83 | -0.09 | -0.23% |
| AU12 | 1.00RU01-1.03AU12 | -29.16 | -29.04 | -0.12 | -0.95% |
| SP01 | 1.00RU01-2.63SP01 | -4.89 | -4.75 | -0.13 | -1.05% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.06 | -4.32 | -0.26 | -2.05% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.22 | -2.18 | -0.04 | -0.34% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.73 | -2.71 | -0.02 | -0.16% |
| RM01 | 1.00RU01-10.41RM01 | -20.98 | -20.55 | -0.43 | -3.46% |
| OI01 | 1.00RU01-2.6OI01 | -18.14 | -17.67 | -0.47 | -3.77% |
| P01 | 1.00RU01-3.47P01 | -16.44 | -16.37 | -0.07 | -0.55% |
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -18.06 | -18.08 | -0.02 | -0.13% |
| BH01 | 1.00RU01-4.79BU12 | -5.86 | -5.53 | -0.32 | -2.59% |
| BU12 | 1.00RU01-4.79BU12 | -5.86 | -5.53 | -0.32 | -2.59% |
| SC01 | 1.00RU01-0.42SC01 | -15.10 | -15.78 | 0.68 | 5.46% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 1.45 | 1.39 | -0.06 | -0.48% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.73 | -2.71 | -0.02 | -0.16% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -5.53 | -5.78 | -0.25 | -1.97% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 0.97 | 0.80 | 0.17 | 1.35% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.06 | -4.32 | -0.26 | -2.05% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.22 | -2.18 | -0.04 | -0.34% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -8.21 | -8.67 | -0.46 | -3.64% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.01 | -4.19 | -0.17 | -1.38% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -3.98 | -3.92 | -0.06 | -0.48% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -17.74 | -17.55 | -0.19 | -1.51% |
| SA01 | 1.00RU01-6.63SA01 | -20.88 | -20.41 | -0.47 | -3.79% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -22.90 | -22.21 | -0.68 | -5.44% |
| NI01 | 1.00RU01-1.5NI01 | -17.08 | -15.89 | -1.19 | -9.47% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -6.83 | -6.83 | -0.00 | -0.03% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -10.54 | -10.51 | -0.02 | -0.20% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -2.18 | -2.37 | -0.19 | -1.49% |
结论
本报告详细列出了RU01合约对冲其他商品合约的对冲比例及策略变动情况，旨在为投资者提供跨品种对冲的参考依据。通过合理配比，可以有效降低价差波动率，提高对冲策略的安全性和收益性。投资者应结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，进行综合分析和决策。
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