20230314-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_843kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的《RU05合约全商品对冲报告》，旨在提供基于RU05合约的跨品种对冲比例及策略变动数据，帮助投资者进行商品对冲操作。报告内容涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，提供了详细的对冲比例和对冲策略的货值差变动情况。
主要观点
-
对冲策略与波动率
- 跨品种对冲策略的波动率通常低于单边头寸，有助于降低投资风险。
- 报告中提到的对冲比例是基于历史价格数据计算得出，旨在实现最低的价差波动率。
- 波动率每季度更新，投资者需关注最新的数据以调整策略。
-
跨品种对冲方式
- 对冲策略采用“多A空B”形式，其中A为RU05合约，B为其他商品合约。
- 价差波动率是衡量对冲效果的重要指标，图表展示了1.00手RU05合约与对冲商品之间的货值差变动。
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对冲比例与交易单位
- 报告提供了每种商品合约的对冲比例、交易单位、以及每1手或1吨RU05合约对应的对冲手数或吨数。
- 该比例可用于计算对冲头寸，以实现风险对冲和收益优化。
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策略变动分析
- 对冲策略的货值差变动数据表明，不同商品的对冲效果存在差异。
- 投资者可结合该数据和市场趋势，判断对冲策略是否需要调整。
关键信息
对冲比例表
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU05对冲手数 | 1吨RU05对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| 贵金属 | AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| 有色金属 | CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| 有色金属 | AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| 有色金属 | ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| 有色金属 | PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| 有色金属 | NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| 有色金属 | SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| 黑色金属 | RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| 黑色金属 | I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| 黑色金属 | HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| 黑色金属 | SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| 黑色金属 | SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| 黑色金属 | SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| 煤炭 | JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| 煤炭 | J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| 轻工 | FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| 轻工 | SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| 石油 | SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| 石油 | FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| 石油 | LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| 石油 | BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| 石油 | PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| 化工 | TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| 化工 | V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| 化工 | NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| 化工 | L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| 化工 | PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| 化工 | EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| 化工 | MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| 化工 | PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| 化工 | EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| 化工 | UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| 化工 | SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| 谷物 | C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| 谷物 | CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| 油脂油料 | A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| 油脂油料 | B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| 油脂油料 | M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| 油脂油料 | Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| 油脂油料 | RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| 油脂油料 | OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| 油脂油料 | P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| 软商品 | CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| 软商品 | SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| 农副产品 | JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| 农副产品 | LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| 农副产品 | AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
对冲策略变动表
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 3月14日 | 3月13日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -10.43 | -11.39 | 0.95 | 7.97% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -22.21 | -23.11 | 0.90 | 7.50% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -8.42 | -9.31 | 0.89 | 7.42% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -20.77 | -21.64 | 0.87 | 7.29% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -6.05 | -6.80 | 0.75 | 6.27% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -17.60 | -18.33 | 0.73 | 6.12% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.82 | -4.50 | 0.68 | 5.71% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -16.31 | -16.88 | 0.57 | 4.79% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -4.48 | -5.04 | 0.55 | 4.63% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -18.56 | -19.03 | 0.46 | 3.87% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -15.27 | -15.72 | 0.46 | 3.82% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -26.56 | -27.01 | 0.45 | 3.75% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.55 | -6.95 | 0.39 | 3.27% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.63 | -4.02 | 0.39 | 3.23% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -19.32 | -19.67 | 0.35 | 2.93% |
| BU06 | 1.00RU05-4.8BU06 | -6.49 | -6.77 | 0.28 | 2.33% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -23.22 | -23.44 | 0.22 | 1.85% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -7.91 | -8.12 | 0.21 | 1.74% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -9.76 | -9.96 | 0.20 | 1.65% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.27 | -23.46 | 0.19 | 1.62% |
| SR05 | 1.00RU05-4.7SR05 | -17.44 | -17.63 | 0.19 | 1.57% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.13 | -7.29 | 0.16 | 1.36% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.32 | -19.48 | 0.16 | 1.36% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -6.03 | -6.18 | 0.15 | 1.24% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -20.11 | -20.25 | 0.13 | 1.11% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -12.27 | -12.40 | 0.13 | 1.07% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.38 | -8.50 | 0.13 | 1.05% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.19 | -5.32 | 0.13 | 1.05% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.69 | -19.81 | 0.12 | 0.99% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -14.75 | -14.87 | 0.11 | 0.93% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -12.45 | -12.55 | 0.11 | 0.88% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.14 | -0.25 | 0.10 | 0.85% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.40 | -14.48 | 0.08 | 0.67% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.12 | -10.14 | 0.02 | 0.16% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -22.67 | -22.68 | 0.01 | 0.08% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.35 | -6.33 | -0.02 | -0.13% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -12.94 | -12.91 | -0.03 | -0.12% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 9.85 | 9.89 | -0.04 | -0.14% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.52 | -9.46 | -0.06 | -0.17% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -5.60 | -5.03 | -0.57 | -4.74% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -8.95 | -8.61 | -0.34 | -2.80% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -31.11 | -30.57 | -0.54 | -4.48% |
报告结构
本报告分为多个章节，包括说明、对冲比例、对冲策略变动、各类商品的对冲分析等，每个部分均附有图表和相关数据，供投资者参考。
其他信息
- 作者承诺：研究员潘盛杰承诺以独立、客观的态度提供研究报告，并未因报告内容获得任何报酬。
- 免责声明：银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不承担因使用报告而产生的任何责任。报告仅供客户参考，不构成投资建议。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，提供多种联系方式，包括电话、网址等。
结论
本报告为投资者提供了基于RU05合约的跨品种对冲策略，涵盖了多个商品类别。投资者可结合对冲比例和策略变动数据，评估对冲效果，并通过参考其他商品报告和市场分析，制定合理的投资决策。
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