20170912-申万宏源-定增市场周报_竞价折价率创月度新高_平均浮盈超50__14页_802kb

定增市场周报总结（2017.9.4-2017.9.10）

核心内容

2017年9月4日至9月10日期间，定增市场呈现出明显的波动性。竞价折价率创月度新高，达到18.14%，平均浮盈54.24%。同时，解禁收益也出现显著变化，部分项目出现破发，而其他项目则表现出较高的收益率。

主要观点

上周定增发行概况

• 上市公告日定增项目：共14宗，环比增长超过100%。
  • 竞价项目：4宗，募资总额53.27亿元，环比增加32%。
  • 定价项目：10宗，募资总额292.21亿元，环比增长超过800%。
• 募资金额最高项目：浦发银行，实际募资148.30亿元。
• 折价率分布：
  • 竞价项目平均折价率18.14%，其中宝泰隆折价率高达43.22%，梅泰诺折价率仅为1.55%。
  • 定价项目平均折价率6.51%，其中5个项目溢价发行，健盛集团折价率最低为-28.76%，先导智能最高为46.58%。

解禁收益分析

• 上周解禁项目：共19宗，其中竞价项目9宗。
  • 解禁总规模：增至410.54亿元，环比增长超过50%。
  • 解禁绝对收益率均值：97.86%，其中竞价项目均值为2.71%，定价项目为183.48%。
  • 正收益率占比：竞价项目为44.44%，定价项目为90%。
• 本周即将解禁项目：共13宗，合计解禁资金171.28亿元，环比下跌超过50%。
  • 竞价项目破发情况：4宗项目浮亏超过18%，包括利欧股份（-38.01%）、威海广泰（-30.63%）、安控科技（-21.07%）、证通电子（-18.93%）。
  • 解禁规模最高项目：宝硕股份，解禁规模达73.65亿元。

定增进程概览

• 新增预案：13宗，其中竞价项目7宗。
• 证监会批准：4宗，其中定价项目1宗。
• 发审委通过项目：11宗，其中竞价项目5宗。
• 待审项目：284宗，其中发行价/底价倒挂项目由72宗降至60宗，倒挂率由12.17%降至11.82%。
• 倒挂率明显收缩的公司：和晶科技、通富微电、东易日盛、得润电子。
• 倒挂率扩大：慈文传媒、思美传媒。

预案修改与终止项目

• 预案修改项目：3宗，包括维格娜丝（募资额下调62.50%至15亿元）、欣旺达（募资额调减3.00%）、宏润建设（定价基准日调整）。
• 终止项目：9宗，涉及亿利洁能、长亮科技、贵人鸟等公司。
  • 亿利洁能：改以现金收购光伏发电公司股权。
  • 长亮科技：因与标的公司发展规划分歧终止收购。
  • 贵人鸟：因交易对价和支付方式分歧终止重组。

部分定增项目投向及亮点

• 宁波华翔：
  • 募资25.18亿元，用于汽车轻量化、汽车电子等项目。
  • 项目亮点：进军新业务领域，提升盈利空间；海外减亏与外延收购带来业绩增长弹性。
• 中利集团：
  • 募资不超过36.55亿元，用于光伏电站、光纤预制棒及光纤项目。
  • 项目亮点：主业扩张，提升行业地位；电缆与光伏电站业务协同发展，增强抗风险能力。

关键信息

• 竞价项目表现：上周竞价项目折价率创月内周度新高，但本周解禁后多数项目出现浮亏。
• 定价项目表现：上周定价项目平均折价率回落至6.51%，部分项目出现溢价。
• 行业分布：通信行业解禁收益领先，传媒行业部分项目出现破发。
• 倒挂情况：待审项目中倒挂率有所下降，但部分行业如电气设备、化工、通信仍保持较高倒挂率。
• 项目终止原因：包括交易条款分歧、业务整合难度、盈利预期不达等。

图表目录

• 图1：最近一个月竞价定增项目发行概况
• 图2：最近一个月定价定增项目发行概况
• 图3：最近一个月竞价定增项目发行折价率
• 图4：最近一个月定价定增项目发行折价率
• 图5：上周不同行业解禁绝对收益率
• 图6：过审倒挂定增项目行业分布
• 图7：过审倒挂定增项目定增目的分布
• 图8：最近一个月预案修改宗教概览

表格目录

• 表1：增发公告日在上周的标的
• 表2：上周解禁收益概况
• 表3：本周即将解禁标的一览
• 表4：上周定增进程概览
• 表5：上周定增预案修订一览
• 表6：上周停止实施预案一览
• 表7：上周最新获批未发竞价发行标的
• 表8：上周已过会未发竞价发行定增项目
• 表9：上周已过股东大会竞价发行定增项目