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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年8月27日有色金属市场整体呈现震荡走势，受宏观经济政策、供需关系及市场情绪等多重因素影响，各金属价格走势分化。本文总结了铜、铝、锌、铅、镍、锡的主要观点及关键信息。

各金属分析

铜

• 价格走势：伦铜收跌0.49%至9299美元/吨，沪铜主力收至68840元/吨。
• 库存与仓单：LME库存环比持平，注销仓单继续增加，Cash/3M升水15.5美元/吨；国内SHFE库存微幅下降，现货升水下调至190元/吨。
• 进出口与废铜：国内现货进口维持亏损，精废价差缩至140元/吨，替代关系仍有利于精炼铜消费。
• 市场预期：美联储可能宣布缩减购债，美元走强对铜价形成压力，但全球铜库存去化及国内库存偏低将支撑价格。
• 运行区间：预计沪铜主力合约运行区间为68200-69400元/吨。

铝

• 价格走势：铝价走强，国内库存维持低位，预计9-10月库存将重回历史低位。
• 限产影响：新疆限产15万吨，进一步限制供应，支撑铝价。
• 市场结构：期货盘面近月维持Back结构，价差结构夜盘走强。
• 运行区间：预计沪铝价格将再创新高，震荡走势为主。

锌

• 库存与价差：LME库存增加125吨至23.97万吨，国内社库基本持平，现货升水小幅回落。
• 市场情绪：锌价震荡主要由宏观政策和市场预期波动影响，基本面变化不大。
• 供应与需求：矿端增长放缓对锌价利空弱化，锭端维持紧平衡，西南限电放宽或刺激9月供应。
• 运行区间：预计沪锌运行区间为22000-23000元/吨。

铅

• 库存与价差：LME铅库存维持5.7万吨，国内交易所库存微幅下降。
• 市场结构：铅价反弹，价差扩大，再生铅对原生铅贴水扩大至275元/吨。
• 成本支撑：成本支撑走弱，延续震荡思路。
• 操作建议：多单减持。

镍

• 价格走势：LME镍价格跌1.9%，沪镍主力合约跌1.54%至142200元/吨。
• 库存与价差：LME库存减少786吨，Cash/3M转为平水；国内现货价格报144900～146600元/吨。
• 进出口：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，但现货升水坚挺。
• 基本面：原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求。
• 运行区间：预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在135000-145000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约上涨0.54%至240600元/吨，伦锡3M电子盘报收32800美元/吨。
• 库存状态：LME库存减少5吨至1660吨，国内低库存支撑现货高位升水。
• 市场预期：高位震荡行情将延续。
• 运行区间：参考区间为237000-244000元/吨。

关键信息汇总

• 宏观经济影响：美联储政策预期和美元走势对铜价形成压力。
• 库存变化：多数金属库存维持低位或小幅波动，支撑价格。
• 供需格局：部分金属如铝、镍受限产和供应紧张影响，价格走强。
• 进出口与成本：部分金属如镍、锡受进口窗口和成本支撑影响，价格表现坚挺。
• 市场情绪：锌价受宏观预期波动影响较大，呈现震荡走势。

有色金属小组成员

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