20160627-广发证券-国防军工行业第26周跟踪分析报告_长征七号首飞成功_看好军工三季度行情_18页_1mb

国防军工行业第26周跟踪分析报告总结

核心观点

• 维持“买入”评级：广发证券对军工板块保持“买入”评级，认为三季度行情有望升温。
• 事件驱动：长征七号火箭首飞成功、中俄联合声明等事件将提升军工行业热度。
• 政策预期：科研院所分类改制、军民融合“十三五”规划等政策有望在下半年推出，推动行业资产证券化进程。
• 投资主线：继续关注“科研院所改制”和“民参军”两条主线，优选具备资产注入潜力和业绩增长预期的公司。

重点跟踪组合

• 关注公司：海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷。

军工行情回顾

• 上周表现：中证军工指数上涨0.88%，优于沪深300指数（-1.07%）。
• 年初至今：中证军工指数下跌23.61%，沪深300指数下跌17.52%。
• 细分板块走势：航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造等板块表现分化，部分板块上涨，部分下跌。

军工行业动态

• 长征七号首飞成功：标志着我国载人航天工程和新一代运载火箭研制取得重大突破。
• “向阳红01”交付：中国最先进的海洋科考船交付，具备全球科考能力。
• 北斗系统升级：精度将提升至厘米级，可用于南中国海情报收集。
• 《中国制造2025—能源装备实施方案》发布：围绕能源安全、清洁能源和化石能源清洁利用，提出15个发展任务。
• 中俄联合研发客机：发动机研制已启动，俄负责技术与电气设备，中负责机身建造。
• 韩国海警船部署：加强苏岩礁海域巡逻，可能对中国渔船实施更严格监管。

公司重点公告

• 雷科防务：完成奇维科技100%股权过户，外延并购持续推进。
• 国睿科技：全资子公司中标信号系统采购项目，金额1.69亿元。
• 春兴精工：终止重大资产重组，拟增资并收购西安兴航52%股权。
• 积成电子、山河智能：非公开发行股票获证监会受理。
• 博云新材、东土科技：因重大资产重组停牌。
• 航天科技：拟收购Hiwinglux、IEE、Navilight公司，募集配套资金不超过16.7亿元。
• 蓝盾股份、宝胜股份、精功科技：有相关并购或中标公告，显示行业整合与项目进展。

重要公告事件提醒

• 6月27日至7月1日期间，多家军工企业将召开股东大会或发布限售股解禁、并购重组审核等重要公告，需重点关注。

资产证券化政策分析

• 改制背景：军工科研院所将分类转企改制，重点解决人员编制、资金来源、资产管理、财务会计等问题。
• 政策进展：根据《关于分类推进事业单位改革的指导意见》，2016年下半年有望出台相关政策，推动资产证券化进程。
• 投资策略：建议从平台确定性、改制进度、资产注入弹性、资产稀缺性、业绩成长性及备考估值等角度筛选投资标的。

风险提示

• 政策风险：科研院所分类政策及改制进度可能低于预期。
• 资产注入不确定性：资产证券化过程存在较大不确定性。
• 业绩承诺风险：部分公司业绩承诺可能无法达成。
• 市场风险：军工行业受政策和军费影响较大，市场波动可能影响股价表现。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

总结

本报告指出，军工行业在政策和事件驱动下，三季度行情值得期待。重点事件包括长征七号首飞成功、中俄联合声明、北斗系统升级等，均可能带动市场热度。科研院所分类改制政策有望在下半年出台，推动资产证券化和行业整合。建议投资者关注具备资产注入潜力和业绩增长预期的公司，同时警惕政策和市场风险。