20181214-渤海证券-节能环保行业周报_三部门印发_渤海综合治理攻坚战行动计划__13页_758kb

《渤海综合治理攻坚战行动计划》总结

核心内容

《渤海综合治理攻坚战行动计划》是由生态环境部、发展改革委、自然资源部联合印发的重要政策文件，旨在通过三年综合治理，显著改善渤海生态环境质量。该计划明确了治理目标、重点任务及保障措施，提出了具体的时间表和路线图，标志着渤海治理工作正式进入实施阶段。

主要观点

• 治理目标：到2020年，渤海近岸海域水质优良比例达到73%，自然岸线保有率保持在35%，滨海湿地整治修复规模不低于6,900公顷，新增整治修复岸线约70公里。
• 重点任务：包括陆源污染治理、海域污染治理、生态保护修复、环境风险防范等四大攻坚行动。
• 治理措施：
  • 严格控制工业直排海污染源排放，实现稳定达标。
  • 清理非法和不合理入海排污口。
  • 实施最严格的围填海管控。
  • 加强水质监测与应急处置能力。
  • 推进“散乱污”企业清理、农业农村污染防治、城市生活污染防治等。
• 政策影响：该计划将直接推动环渤海重点区域的水处理需求，利好污水处理、流域治理、黑臭水体治理等细分领域，建议关注具备区位优势和深度参与治理的上市企业。

关键信息

市场表现

• 指数走势：近5个交易日内，沪深300指数上涨1.19%；环保工程及服务指数上涨2.04%，水务指数上涨0.33%，环保设备指数下跌3.88%。
• 子行业表现：渤海节能环保子行业中，环境监测涨幅最大（2.39%），工业节能下跌1.59%。
• 个股表现：巴安水务涨幅居首（16.76%），天翔环境、盾安环境、国中水务等跌幅较大。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为18.83倍，较上周上涨1.56个百分点，相对沪深300的估值溢价率上升至78.15%。

行业动态

1. 渤海综合治理计划发布：明确治理目标、任务和措施，推动水处理需求释放。
2. 水源地环境整治进入扫尾阶段：截至2018年12月12日，全国6,119个问题已完成整改，剩余132个问题需在年底前完成。
3. 河北深化生态环境“放管服”改革：提高环评审批效率，禁止“一刀切”执法，实施差异化管控政策，鼓励环保企业。

公司信息

• 高能环境：中标天津市静海区新能源环保发电PPP项目，金额7.9亿元。
• 维尔利：中标成都市固废处置场渗滤液处理扩容项目，金额2.2亿元。
• 国祯环保：中标界首市黑臭水体治理PPP项目，金额约7.8亿元。

投资策略

• 行业评级：给予环保行业“中性”评级。
• 推荐股票：碧水源（300070.SZ）、伟明环保（603568.SH）、创业环保（600874.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
• 投资建议：短期关注现金流稳定、自身造血能力强的运营类资产，长期看好污水处理、流域治理、黑臭水体治理等细分领域。

风险提示

1. 政策落实不及预期：政策执行力度和效果可能影响行业增长。
2. 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑，影响企业盈利能力。

总结

《渤海综合治理攻坚战行动计划》的发布标志着渤海治理进入实质性阶段，将推动环渤海区域水处理、流域治理、黑臭水体治理等细分领域的发展。短期内，环保行业估值略有回升，但政策效果需时间传导，建议关注运营类优质资产。长期来看，该计划将带来持续的治理需求，利好相关上市公司。同时，政策执行和行业竞争是主要风险点，需密切关注政策落实情况及市场竞争态势。